• 單一住宅開工下滑：6月單一住宅開工月減4.6%，降至近一年低點，反映高利率與市場信心疲弱。
• 建照續跌、建商觀望：單一住宅建照月減3.7%，建中戶數與庫存同步下滑，建商明顯轉趨保守。
• 消費者通膨預期回落：密大調查顯示一年期通膨預期降至4.4%，但對未來物價仍存疑慮。
👉 本日總經趨勢顯示：美國住宅市場仍受高利率壓抑，建商與消費者信心未明顯回溫，投資動能偏弱。
為什麼住宅建案減少了？
根據美國商務部上週五公布的數據顯示，6月美國獨棟住宅新開工數下降4.6%，年化後為88.3萬戶，創下自2024年7月以來的最低水準。
未來的建照核發量也同步下降3.7%，降至86.6萬戶，為2023年3月以來最低。這反映出在抵押貸款利率居高不下、總體經濟前景不明的情況下，購屋需求顯著放緩，導致住宅建商對新建案持保守態度。
各區域均出現建案下滑現象，尤以美國西部及人口密集的南部地區跌幅最明顯。儘管東北部地區的建照略有增加，但其在全美市場佔比相對較小，影響有限。
通膨壓力減緩是否帶來希望？
雖然住宅市場持續疲弱，但根據密西根大學的最新調查顯示，7月消費者對未來12個月的通膨預期從6月的5.0%降至4.4%，為五個月來最低水準；長期通膨預期也從4.0%下降至3.6%，創今年2月以來新低。
然而，儘管數據有所改善，密西根大學消費者調查主管Joanne Hsu指出：「消費者仍然認為未來通膨上升的風險相當高。」
川普政策造成建商壓力加劇
經濟學家認為，當前美國房市疲弱主要因高借貸成本所致，但同時也受到川普總統推行的貿易與移民政策影響。他祭出的高額關稅被認為具有通膨性，讓聯準會難以如預期般在本月再次降息；此外，嚴格的移民政策也讓建築工地面臨人力短缺的困境。
FWDBONDS首席經濟學家Christopher Rupkey直言：「目前建商幾乎處處碰壁，不得不延後甚至取消建案。美國房市前景從未如此令人擔憂，這對整體經濟恐怕將帶來不小衝擊。」
多戶住宅建案逆勢成長？
在獨棟住宅開工數下降之際，多戶型住宅（五戶以上）的開工數在6月反而激增30.6%，達到41.4萬戶，顯示出這一波建案成長極具波動性。整體來看，住宅總開工數上升4.6%，年化達132.1萬戶，略高於市場預期的130萬戶。
多戶型住宅建照也增長8.1%，來到47.8萬戶，帶動整體建照上升0.2%，總量為139.7萬戶。
房市是否將持續拖累經濟表現？
高利率及政策不確定性讓房市的負面影響從第一季延續至第二季。高盛預估2025年全年度的獨棟住宅開工數將下降11%，至91萬戶。
高盛經濟學家Ronnie Walker指出：「雖然全美仍面臨住宅供給短缺的問題，但屋主空置率正逐漸上升，建商似乎也正因供需平衡趨於正常化而調整投資策略。」
Walker進一步指出，建照與建商信心指數的下滑情形在南部與西部最為嚴重，這些區域近年來供給成長迅速，但今年房價漲幅卻最為疲弱。
整體而言，美國住宅市場正處於多重壓力交織的情境之中，短期內恐難見明顯復甦。隨著政策與經濟走向的不確定性仍未消除，房市疲弱或將持續成為拖累經濟的主要因素之一。
