從上面比較可以看出來，視陽(6782-TW)的狀況是比較差勁的，為何相同產業會有不同表現，裡面有沒有被錯殺的個股，讓我們一起來檢視一下。
視陽去年銷售到日本的比重高達40%，銷售到(包含台灣出貨的)也有30%以上，其他則是歐洲約20~30%。
雖然中國銷售佔比高，不過視陽的銷售區域應該算很分散，而且中國客戶之前早就一直在消化庫存，所以才導致Q1營收年減-18%，季減-23%。
再從產品特性來看，隱形眼鏡也是民生用品，2023年也有新增中國客戶，照理說中國客戶的影響應該會越來越小才對。
結果公布4月營收竟然年衰退還擴大，看到這裡，解讀的時候要小心。
因為有3種可能，其中2種對股價的傷害比較大。
#1 延後出貨
其中一個可能是，公司把4月應該出貨的商品延後出貨，所以營收延後到5月認列，那這就沒關係。因為根據上一季底的存貨細項中，產能利用率有開始回升，這是接單的跡象。但到底為何4月營收卻意外續掉，恐怕還有其他原因。
#2 產品單價下滑
Q1毛利率意外的差，除了產能利用率低導致費用無法下降的因素之外，很有可能4月的出貨量是不錯的，營收的降幅是因為產品單價下降，被客戶砍價。
由於中國之前隱形眼鏡市況差，新的品牌也不斷出現，導致這個行業競爭開始激烈，終端客戶競爭激烈，目前還沒有反應到代工廠身上，但這個風險其實一直存在著。
4月營收1.6億是總營收，總營收=銷量X單價，總金額的衰退擴大，有可能是被砍價。
#3 競爭者搶單
最後一個更有傷害力的可能性是：出現了新的競爭者搶單。導致銷量遲遲沒有回升。
因為隱形眼鏡是消耗品，每天都有成千上萬個日拋隱眼被丟到垃圾桶，隔天戴新的，沒道理說庫存去化了一陣子之後，衰退幅度還會擴大。
但是否因為出現競爭者搶單，公司當然不方面回答，所以你不可能知道。為何如此?
想想看，有另一家公司搶了你的單，而你的客戶如果也沒跟你講的話，就算你從同行中聽到了謠言，但在沒辦法證實此事為真之前，公司怎麼敢把一個只是「聽到的謠言」拿來公開講。
而且站在客戶的立場來講，也沒義務要告訴你這件事，是吧。
看看「林區」怎麼說?
隱形眼鏡未來成長性完全不用懷疑。至於產業競爭這件事其實一直都存在，不過股價這次會大跌的主要原因，還是因為之前市場期待太高，財報公布之前的股價隱含了蠻高的成長預期。當股價預期很高的時候，只要任何風吹草動都會跌，像是最近的大樹(6469-TW)也是如此。
關於競爭這件事其實一直都有，不是今天才發生的事情，試想一下，如果沒有新競爭者加入的話，這些公司過去的成長率會更高，那麼這次復甦不如預期我認為是兩個因素都有，終端需求不強加上訂單分食之後，你從表面數據看就感覺很弱。
所以整體而言，我認為還是「估值」的問題，數據公布之前市場期待過高，任何利空都會打擊到股價。
至於視陽(6782)的狀況確實要謹慎一點，因為它的營收規模比較小，這種公司只要新增一個客戶都會飛到天上去，但反過來講，只要稍微被搶走一個客戶，營收就可以掉很多。
對於這種小公司，在產業順風的時候都是超級飆股，但在逆風的時候，跌的幅度也會比較大，這種現象在股市中很常見。
接下來要觀察的是，如果其他兩家已經復甦，視陽卻一直沒有復甦的話，那麼就真的是被搶單了，失去了成長性之後，本益比甚至還會繼續修正。
但是對於自動化比較早、規模較大、認證較多的廠商來講，競爭本來就是日常的生活常態，「你搶走一個單」「我就搶回另一個」，所以你看一路過來，即使新廠商不斷冒出來，有競爭力的廠商還是在成長。提早做自動化生產、提早提列折舊的廠商，還是能活得很好。
所以選股方面，等到整個行業的估值都變便宜之後，要找的是「規模大的、客戶群豐富的、認證齊全的」，就是可以優先留意的標的。
