全球鎢金屬回收供應鏈：聯友金屬(7610)、Alconix與日本先進材料如何布局電動車與半導體市場

台灣稀有貴金屬鎢、鈷回收與冶煉大廠聯友金屬（7610-TW），其大股東之一是持股14.32%的日本先進材料（Advanced Materials Technology, INC.）。日本先進材料的母公司則是日本最大金屬回收商Alconix，同時也是美國MP Materials的重要合作夥伴。

Alconix簡介

Alconix在日本及全球市場從事有色金屬的進口、出口與銷售，業務範圍涵蓋上游的原材料貿易、中游加工製造，到下游應用零組件，營運模式多元，會依產業需求調配資源與提供客戶服務。

公司主要分為四大事業部門：

• 電子與先進材料：負責電子材料與零組件用原料的貿易，如小金屬、稀土礦石和錠、以及電池相關材料，是高科技和新能源產業的重要供應商。

• 鋁與銅產品：專注鋁、銅及其合金材料的流通，應用在各類工業製造。

• 設備與材料

• 金屬加工

聯友金屬(7610-TW)

聯友金屬成立於2018年，成立初期即專注於鎢、鈷兩種關鍵金屬的技術研發與產業布局，能將回收的硬質合金廢料還原成高品質的鎢、鈷原料，目前已是全球最大的專業鎢酸鈉與硫酸鈷回收再製廠商。

公司主要產品包括鎢酸鈉、鎢酸鈣、碳化鎢等，終端應用市場集中在工業用硬質合金、國防及半導體產業。聯友金屬會將回收的二次硬質合金和鎢資源進行精煉，生產出鎢酸鈉，作為硬質合金製造的重要中間原料，用於切削刀具、耐磨零件與模具。這些產品廣泛供應給工具機製造、金屬加工和礦山採掘等產業，是鎢資源最主要的應用場景。

鎢金屬概覽

鎢（Tungsten）是一種稀有金屬，特性包括極高熔點、高密度和高硬度，多被加工成粉末或合金，用於刀具、軍事裝備和電子零件。全球鎢供應高度集中於中國，中國掌握大多數礦源和加工能力，影響整個產業格局。

鎢產業價值鏈主要分為三個環節：

• 上游：礦區探勘、採礦、原礦加工（選礦）

• 中游：冶煉、提純，生產鎢酸鹽、鎢粉、碳化鎢

• 下游：製造終端產品，如硬質合金刀具、電子接點、軍用彈芯

這些流程都屬於高度資本密集產業，需要大量設備、能源與技術。

根據研究機構Infiniti Research預估，2024年全球鎢市場規模約為60.5億美元，到2029年將成長至86.6億美元，年均成長率約7.5%。主要驅動因素包括：

• 電動車與新能源帶動的電池材料需求成長

• 半導體及先進製造對高性能金屬需求增加

• 國防產業穩定的採購需求

產量與儲量

截至2024年，全球鎢資源和產能高度集中於少數國家。全球鎢儲量約達460萬公噸，其中中國擁有2,400,000公噸，約占總儲量的一半以上，遠超澳洲（570,000公噸）和俄羅斯（400,000公噸）。2024年的全球鎢礦總產量約81,000公噸，相較前一年略增2%，不及2015年高峰的89,400公噸。中國同樣主導產量，年產量達67,000公噸，約占全球82%，其次為越南（3,400公噸）、俄羅斯（2,000公噸）、北韓（1,700公噸）及玻利維亞（1,600公噸）。這種高度集中化，意味著全球供應鏈極易受到地緣政治和貿易政策的影響。

在價格方面，2024年全球鎢的平均價格約為每公噸單位鎢酸鹽（WO₃）250美元，較2023年的258美元略微下滑，但仍接近2018年的歷史高位。鎢因其高熔點與高硬度，廣泛用於硬質合金刀具、電子零件、軍工裝備和高性能材料，供應穩定性對先進製造業和國防產業都極為關鍵。由於中國在儲量與生產上的壟斷地位，鎢仍被視為具高度戰略性的重要金屬。

應用市場

鎢的粉末最常被用來製成硬質金屬（Hard Metal）最大宗，占比約50%以上，主要用於切削刀具和鑿岩工具。

若以終端應用計算，其中最大宗的用途分別為交通運輸以及礦業與建築，兩者各占比達26%，合計超過一半。交通用途涵蓋汽車、飛機、船舶等運輸工具零組件，以及相關耐磨零件與高密度配重材料；礦業與建築則主要用於重型機械刀具、鑿岩工具及耐磨合金，展現鎢在高強度工業用途的關鍵角色。

其次，鎢在工業應用比重占14%，此領域包含各類金屬加工、模具製造、機械零件與工具生產，顯示其在傳統製造產業的重要性。化工用途則占9%，用於製作鎢化合物、催化劑、潤滑劑與顏料等化工材料。3C產品也占有一定比重，達8%，例如智慧型手機及消費性電子產品中的高精密元件。

在能源領域，鎢主要被應用於電池材料及高溫電極，占比6%，與新能源產業的發展密切相關。國防用途比重為10%，涵蓋軍工裝備、高密度合金彈頭及防護部件，體現其戰略性金屬地位。醫療應用雖然占比僅1%，但在放射線防護與特殊醫療器材中仍有重要角色。

競爭情況