2025年上半年，銳澤(7703-TW)的營運表現持續亮眼，6月合併營收達2.28億元，年增58.8%，上半年合併營收 11.77億元，年增38.49%。這波成長動能背後，海外市場布局成為關鍵推手，尤其是美國、日本、新加坡等地的據點設立與業務推進，正逐步改變公司營收結構與成長曲線。
公司指出，半導體產業持續擴產，帶動氣體主系統、二次配管及小型維護工程訂單熱度不減。
銳澤是做什麼？
銳澤(7703-TW)專注於高科技廠房氣體供應系統的設計、規劃、施工與維護，主要客戶涵蓋半導體、記憶體、光電等產業。公司業務橫跨氣體主系統、二次配管、移機服務及小型維護工程，並積極投入新產品開發，如工業用粉塵終結器。
銳澤企業透視成長股分析
根據優分析產業資料庫股票分類判斷，目前銳澤(7703-TW)屬於成長中期階段
- 營收與獲利呈現波動但整體趨勢向上
2020年營收806.59百萬，2022年達2297.89百萬後2023年回落至1779.73百萬，2024年回升至1951.31百萬，月營收年增率波動大，顯示受半導體產業景氣影響明顯。
- 毛利率及本業EPS波動反映景氣循環特性
毛利率從2020年32.28%降至2021年15.29%，後續回升至2022年24.15%，2023、2024年維持約21-23%，本業EPS亦有起伏，顯示公司獲利受產業景氣波動影響。
- 半導體產業資本支出波動帶動公司業績起伏
半導體資本支出2024年成長有限，2025年預估成長7.9%，台積電及記憶體廠擴產計畫帶動主系統及二次配需求，營收有望持續成長但仍受景氣循環影響。
海外布局進入收割期，市場版圖加速擴大
公司自2024年起積極推動海外市場擴張，已完成日本、新加坡子公司設立，2025年預計完成美國、德國子公司布局。這些據點的設立，目的是貼近國際大廠建廠需求，快速回應在地訂單，搶占全球半導體產業鏈擴產紅利。具體時程與預期貢獻如下：
- 2024年：日本、新加坡子公司設立完成，開始承接當地業務。
- 2025年Q2：美國子公司設立，預計下半年開始貢獻營收。
- 2025年下半年：海外據點（特別是美國）預期開始明顯挹注營收，法人預估全年營收有機會挑戰雙位數成長。
- 2025年底：新產品工業用粉塵終結器預計完成客戶端測試，開始量產出貨，成為未來成長新動能。
未來隨著美國、日本、新加坡等地據點陸續發揮效益，預期下半年海外訂單將加速成長，推升全年營收再創新高。
此外，海外市場的開拓有助於分散單一區域風險，提升公司抗景氣循環能力，尤其美國市場，隨著國際大廠積極在地建廠，對高技術氣體供應系統需求殷切，公司能夠搶先卡位，未來營收占比有望逐步提升。
產業趨勢與成長動能
隨著AI、高效能運算（HPC）等應用快速推升先進製程需求，全球半導體資本支出進入高峰期，帶動氣體供應系統與相關工程設備需求同步上升。
高科技廠房氣體供應系統產業主要涵蓋氣體主系統設計、配管、安裝與維護，廣泛應用於半導體、光電、記憶體等先進製程，具備高度技術門檻與客製化特性，深受下游擴產與新廠建設周期影響。
銳澤(7703-TW)為台灣前三大半導體氣體二次配管工程廠商，長期與半導體與記憶體大廠合作，具備高度客戶黏著度與技術信任度。
面對國際大廠加速全球擴廠腳步，對在地即時服務的需求亦日益提升，海外據點布局成為公司搶占訂單與分散風險的關鍵策略。未來隨著產業鏈重組與新技術導入，競爭將更趨激烈，具備整合技術與即時服務能力的廠商，將脫穎而出。
下一步值得關注什麼？
銳澤(7703-TW)正處於營運結構轉型期，海外市場布局成果、新產品放量進度，以及主系統業務毛利率壓力，將是未來幾季的觀察重點。
根據公司已明確規劃三大成長引擎：
- 台灣本土市占率持續提升，穩固基礎營收。
- 海外市場（美國、日本、新加坡、德國）據點陸續發酵，預期2025年下半年起明顯貢獻營收。
- 新產品工業用粉塵終結器預計年底量產，開拓新利基市場。
只要海外據點能順利接單、主系統業務不拖累整體獲利，2025 年營收再創新高並非難事；反之，若海外布局進度不如預期，或主系統業務壓低整體毛利率，則需留意短線修正風險。
整體來看，這家公司正站在轉型與成長的關鍵路口，值得持續追蹤。
