2025年4月14日(優分析產業數據中心)
人民幣在週一對美元再度貶值，延續上週自2007年以來低點反彈的走勢。儘管美元近期整體走弱，但美國針對中國的關稅不確定性仍對人民幣前景造成壓力。
自從美國總統川普在4月2日宣布互相報復性關稅以來，兩國貿易關係發展已成為主導人民幣走勢的關鍵因素。
雖然白宮已將智慧型手機與電腦排除在加徵關稅的名單之外，川普仍警告未來可能加徵更多關稅。這種局勢引發市場對中國經濟與資本市場的擔憂。
中國央行政策如何應對人民幣貶值壓力？
中國人民銀行週一開市前將人民幣中間價定為每美元7.2110元，創下自2023年9月以來最弱水平。
雖然該中間價僅較前一交易日下調23個基點，卻比市場預估的7.3251強勢1,141個基點，顯示央行試圖在穩定人民幣的同時，仍保留一定彈性以應對關稅衝擊。
Brown Brothers Harriman全球市場策略主管Win Thin指出：「我們預期決策官員將推出更多刺激措施來對抗貿易戰帶來的阻力。不過，我們仍認為當局會持續抑制人民幣過度貶值。」
根據高盛的分析，「雖然較弱的人民幣有助於提升出口競爭力，但若貶幅過大，也可能導致資本外流壓力上升，增加金融不穩定的風險。」
人民幣市場現況：數據揭示什麼趨勢？
截至格林威治時間0957，在岸人民幣兌美元報7.3032元；離岸人民幣報7.3083元，下跌0.45%。上週四人民幣曾觸及7.3518的低點，這是自全球金融危機以來的最低水準。
自4月2日以來，人民幣已下跌約0.6%。
高盛維持對人民幣的預測區間在7.30至7.35之間，並警告若貿易衝突進一步升級，將帶來更大貶值風險。
中國經濟數據亮眼，是否足以支撐人民幣？
中國週一公布的出口數據顯示，3月出口年增12.4%，表現優於市場預期，而進口則出現收縮。週末公布的資料也顯示，中國3月新增銀行貸款反彈幅度超出預期。
儘管如此，根據路透社的調查顯示，中國第一季經濟增速可能放緩，預計2025年全年成長將低於去年，進一步加重對刺激政策的期待。
中國第一季國內生產毛額（GDP）與經濟活動指標將於週三公布，屆時市場將進一步評估中國經濟基本面與政策動向。
