2025年5月15日 (優分析產業數據中心)
美中貿易戰近日迎來喘息空間，雙方在瑞士完成兩天的會談後，達成90天關稅休兵協議——美方將關稅從高達145%下調至30%，中方也將報復性關稅從125%降至10%。儘管只是暫時性的讓步，但對全球供應鏈而言，這無疑是一劑強心針。
企業嗅到這90天「窗口期」背後的機會，紛紛加快備貨腳步。根據貨櫃追蹤平台 Vizion 的統計，過去一週中國出口至美國的貨櫃預訂量暴增 277%，達 21,530 TEUs，形成明顯「爆量」現象，市場也正式進入搶運模式。
波段需求啟動，短期運價反彈在即
德國航商赫伯羅特(Hapag-Lloyd)表示，近期美中線訂單一週內增長了 50%，而丹麥馬士基(Maersk)更透露，已在過去兩週暫時移除 20% 的美中航線運力，如今正在準備應需恢復，跨太平洋貿易的平均運輸時間為 22 天，因此客戶將利用這 90 天的機會將盡可能多的貨物運往美國。
這波備貨潮不只衝高訂單數，也實質影響到全球運價走勢。根據 Xeneta 最新觀察，年初至今，美西與美東航線運價下滑幅度分別高達 56% 和 48%，不過在這波搶運潮帶動下，預估短期內運價將反彈 15%～20%，物流業者普遍認為，這波需求將持續4至6週。
長約行情上修，下半年價量有望齊揚
除了即期市場回暖，長約市場也同步升溫，美國線長約平均價格已調升 30%至40%，代表貨主對下半年市場仍抱有強烈補貨預期，願意用更高價格鎖艙位、保交期。
這樣的價量雙漲，意味著航運公司可望在今年下半年穩定營收，擺脫去年以來的低迷，雖然分析師預測中國出口量最多僅能恢復到過去六至七成，但大量民生必需品與中低單價商品仍具強勁需求，有機會推升第三、四季出貨潮。
補貨潮來襲最大贏家？航運與物流業者率先受惠
本次利多最直接受惠者包括台灣三大航商與大型物流業者，台灣主要業者的第一季財報也展現出良好的基本面，為下半年可能啟動的補庫潮提前卡位。
⛴ 長榮(2603-TW)：營收1099.71億元，年增24.07%，稅後淨利273.58億元，年增57.39%，每股盈餘12.64元，較去年同期8.14元增加4.5元。
⛴ 萬海(2615-TW)：營收370.9億元，年增34.3%，稅後淨利87.32億元，年增88.88%。
⛴ 陽明(2609-TW)：營收455.1億元，稅後淨利77.76億元，每股盈餘2.23元。
(資料來源：優分析產業數據庫👆)
除了航商外，物流與貨攬業者也同步受惠，包括台驊(2636-TW)、捷迅(2643-TW)、中菲行(5609-TW)，以及經營碼頭裝卸業務的中櫃(2613-TW)，股價皆因搶運潮與補貨預期而明顯走強。
目前市場普遍看好，第2季將是運價的「谷底」，隨著補貨潮升溫、需求回補，第3季開始有望出現結構性反彈，為全年營運奠定回升基礎。
