2025年6月19日 (優分析產業數據中心)
自駕車這幾年話題不斷，從技術突破、政策開放到街頭測試，大家都在問：「 Robotaxi 什麼時候會真正上路？」但現在，有個更實際也更關鍵的問題浮現——「它什麼時候會開始賺錢？」
根據高盛最新的研究報告，中國的 Robotaxi（自動駕駛計程車）產業，已經不再只是燒錢做研發的實驗場，而是正式邁入了商業化的倒數計時，最快在 2026 年，中國一線城市的 Robotaxi 就會率先達到每車毛利為正的關鍵門檻，並在 2032 年進一步達到整體營業利益為正的里程碑。
🛢 Robotaxi 怎麼賺錢？每車經濟這樣算
要了解 Robotaxi 的獲利模式，先從最基本的「一台車能賺多少」來看。簡單來說，就看三件事：
1. 每天可以接幾趟乘客（訂單數）
2. 每趟可以收多少錢（單趟票價，ASP）
3. 一年實際營運幾天（運營天數）
高盛預估，到 2035 年，中國一線城市（像是北京、上海）一輛 Robotaxi 的年營收將從現在的 9,000 美元大幅成長到 31,000 美元；每天的接單數預計會從現在的 14 單提升到 29 單；每單票價也會從 2.6 美元調升到 3 美元。
這樣的成長空間，來自 Robotaxi 最大的差異化優勢，不像人類駕駛需要休息，Robotaxi 幾乎能全年無休、每天連續運作 22 小時（只保留 2 小時給充電與保養），比起傳統計程車最多只能跑 15 小時，等於一台車的「生產力」直接拉高五成以上，這也成為它未來具備商業規模化潛力的核心基礎。
🛢 成本控得住嗎？答案是：正在穩步下降中
Robotaxi 要能賺錢，不只是營收要衝高，成本壓得下來才是真本事，否則跑得再勤，帳還是會虧。
根據高盛的預測，目前一輛 Robotaxi 的年營運成本（COGS）大約是 20,100 美元；到了 2035 年，這個數字有望降到 18,900 美元，成本下降趨勢明確。
那麼，為什麼成本可以降這麼多？關鍵來自兩大因素：
1. 硬體價格一路往下掉：以 Pony AI 為例，他們推出的新一代 Robotaxi 車型，硬體成本比前一代低了將近 70%，從感測器到控制模組都在快速降價。
2. 人力配置愈來愈精簡：目前 Robotaxi 還需要遠端監控員，大約是 1 人看 20 輛車，而未來隨著自駕系統更穩定，這個比例有機會拉高到 1 人監控 100 輛車，人力成本等於砍了五分之四，這對營運成本是實質利多。
🛢 什麼時候會賺錢？高盛給出明確時間表
Robotaxi 要真的「跑起來」，關鍵不只是能上路，更在於什麼時候能開始賺錢。對此，高盛把中國城市依照市場成熟度分成三個層級，並分別預估了損益平衡的達成時間：
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Tier-1 城市（如北京、上海）：2026 年就能實現每車層級的毛利轉正，2032 年進一步達成整體營業利益（OP）轉正。
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Tier-2 城市（如杭州、成都）：大概要等到 2031 年才會開始看到每車轉正的毛利。
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其他城市（主要是三四線中小城市）：預估要到 2034 年之後才有機會真正賺錢。
到了 2035 年，北京等 Tier-1 城市的 Robotaxi 每車毛利率可望達到 40%，整體營業利益率也能站上 14%，這個數字是目前大多數共享車隊難以企及的水準。
🛢 獲利邊界在哪？Robotaxi 的盈虧其實一線之隔
Robotaxi 的成長潛力看似驚人，但高盛也給出一個關鍵提醒：它的獲利其實非常脆弱。
為什麼這麼說？因為這門生意的盈虧臨界點極度敏感，只要營運條件稍微偏離預期，利潤就可能瞬間蒸發。
舉兩個實際例子來看：
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如果每單票價從 3 美元下降到 2.5 美元，毛利率馬上從正數掉到 -3%
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如果每日接單數從 29 單掉到 24 單，營業利益率就會變成 -4%
這代表什麼？Robotaxi 雖然技術門檻高，但它的商業模式其實非常「薄利」，無論是市場競爭激烈、用戶需求不穩，還是價格戰開打，任何一個環節出現波動，都可能讓一間看似有希望的自駕車公司掉進虧損深淵。
