2025年6月30日 (優分析產業數據中心)
在歷經五月底至六月中短暫反彈後，全球貨櫃運輸市場再次急轉直下，根據 Drewry 最新公布的「世界貨櫃運價指數（WCI）」，截至 6 月 26 日當週，全球 40 呎貨櫃平均運價一週內下跌 9%，來到 2,983 美元，這是指數連續第二週大跌，反映美國進口需求明顯低迷，也突顯供應鏈復甦力道不足。
📉 全球航運市場轉弱：運價回跌至三千美元以下，美國線續跌、歐洲線逆勢上揚
根據 Drewry 數據，WCI 自 2024 年中以來經歷一段急跌期，並於 2025 年 5 月觸底反彈，然而這波反彈僅維持五週，隨著美國對中關稅政策反覆調整，進口商搶貨潮告一段落，貨量隨之減弱，運價急轉下挫，最近一週就大跌了 9%，回到 每 40 呎櫃 2,983 美元，跌幅超過兩成，重回三千美元以下。
從個別航線來看，美國線的跌勢最為明顯，「上海-洛杉磯」航線單週大跌 20%，跌至 3,741 美元，是目前變動最劇烈的航線；「上海-紐約」也下滑 13%，來到 5,703 美元，雖然仍比七週前高出 56%，但近期跌幅已大幅擴大。
相較之下，歐洲線出現逆勢上揚，「上海-歐洲」的每 20 呎櫃運價上漲了 195 美元，達到 2,030 美元，單週漲幅高達 10.63%，是目前四大主要航線中唯一出現上漲的。
這也反映出歐美市場需求的明顯落差：美國市場受到關稅政策與消費降溫的雙重壓力，需求持續疲弱；而歐洲則因應節慶備貨需求，加上港口供應緊張，短期內支撐了運價走勢。
🧾 關稅政策不明：美國線需求難振，聯準會示警通膨壓力升溫
近期美國線運價連續下滑，背後最大的不確定因素，來自美中貿易政策的反覆變動。
川普政府曾在四月突然祭出高達 145% 的關稅，造成美國進口幾乎停滯，雖然隨後關稅下修至 30%，但仍遠高於企業預期，導致許多進口商搶在加稅前補貨，短期內推升出貨量，也讓運價一度回升。
但這波搶貨潮一結束，市場需求迅速冷卻，隨著庫存逐漸消化，加上後續關稅細節仍不明朗，多數企業選擇按兵不動、觀望後勢，儘管白宮最近將新一輪加徵關稅的時程延後三個月，但政策方向未明，企業下單動能明顯疲弱。
與此同時，艙位供給卻持續增加，形成「供過於求」的局面，也使美國線運價出現連續修正，業界人士指出，原本第三季應該迎來備貨旺季，但目前來看「旺季不旺」恐成為現實。
另一方面，關稅壓力也可能轉嫁至終端消費，聯準會主席鮑爾近日警告，若 7 月關稅如期上路，可能進一步推升夏季通膨，Walmart 也已於 5 月底公開表示，將調漲商品售價反映進口成本，顯示消費端正逐步承受政策衝擊。
📦 運力調度與紅海危機：歐洲線上漲恐難持久？
貨攬業者指出，前陣子大批運力自歐洲線轉調至美國線支援，導致歐線出現供給缺口，而此時紅海危機未解，加上以伊局勢緊張，迫使航商繞行更長的航線，避險成本增加，自然推高整體報價。
面對歐線短期價格走揚，航商也計畫進一步「控艙」來維持行情，據傳自 7 月起，每 40 呎櫃可能調漲約 300 美元，試圖鞏固運價，但業界普遍認為，這波漲勢並非來自真正的需求回升，缺乏基本面支撐，價格續漲空間有限。
更值得注意的是，一旦美國線運價持續探底、甚至跌破成本線，航商可能會將之前抽調至美國線的船隻「歸建」回歐洲線，屆時供給再度增加，反而會對目前已經脆弱的價格帶來壓力。
🧭 展望下半年：三大變數未明，運價恐持續探底
展望 2025 年下半年，貨櫃航運市場仍充滿變數，根據 Drewry 的最新預測，隨著供需再次失衡，整體運價恐怕還會持續下滑。
接下來市場走向，將關鍵取決於三大因素：
- 美國對中國船舶潛在制裁是否落實
- 關稅政策是否會出現新一輪調整或延後
- 航商的運力調度是否回歸平衡
這三項變數若無法明朗，市場情緒將持續偏向保守，運價也難以止跌回穩。
市場分析師 John McCown 警告：「貨量愈少，經濟愈疲弱；貨量一多，通膨又會升溫——現在已經沒有一個舒適的著陸點。」這番話點出當前市場的兩難處境，也說明了為什麼航運業者、進口商乃至投資人，都對下半年行情抱持極高的不確定感。
