台聚(1304-TW)身為台灣知名的石化集團，近年來面臨EVA產線稼動率下滑以及虧損的挑戰。2024年第三季營收較去年同期衰退4.4%，毛利率更下滑至2.39%，面臨嚴峻的營運壓力。全球石化產業供需失衡，加上中國大陸太陽能產業的政策變動，都對台聚(1304-TW)的營運造成壓力。
為了解決困境，台聚(1304-TW)積極開發差異化EVA產品，期望提升獲利能力，這種策略能否成功，以及可能面臨的挑戰，成為市場關注的焦點。
(資料來源：優分析產業資料庫)
台聚：台灣石化集團龍頭
台聚成立於1965年，是台灣第二大的石化集團，主要生產乙烯醋酸乙烯酯共聚合物樹脂（EVA Resin，用於發泡材料、熱熔膠和太陽能封裝膜等）等產品。
2024年前三季，台聚(1304-TW)的EVA產品銷售佔比分別為熱熔膠級33%、太陽能級30.8%及發泡級36.2%。
台聚(1304-TW)也透過子公司投資，與中國大陸的福建煉油化工公司合資成立福建古雷石化公司，雙方各持股50%，台聚(1304-TW)約持有古雷石化18%的股權。
然而，古雷石化的虧損也對台聚(1304-TW)的整體財務表現造成負面影響。
(資料來源：優分析產業資料庫)
EVA市場供需失衡：中國大陸產能大爆發
近年來，全球石化產業面臨嚴峻的供需失衡問題，特別是EVA產品。
中國大陸EVA新增產能快速增長，預計2025至2026年間還將新增279萬噸產能，使原本就供過於求的EVA市場雪上加霜，供應壓力持續加大。
台聚(1304-TW)坦言，全球石化業近年產能嚴重擴張，研究機構預估至2028年才有機會消化新增產能。
公司預期，近幾年PE產品市場將趨平緩，而EVA則看能否開發差異化產品，否則將面臨嚴峻挑戰。
(資料來源：優分析產業資料庫)
稼動率探底：台聚營運陷虧損
受到石化產業供需失衡影響，2024年台聚(1304-TW)的EVA產品線稼動率僅83%，相較以往的全產全銷明顯降溫，並首度出現虧損。
2024年第三季度，台聚(1304-TW)營收為129.6億元，不僅季減4.1%，更較去年同期衰退4.4%，主要原因是HDPE、LLDPE需求疲軟，以及EVA報價下跌。
毛利率下滑至2.39%，環比下降5.85個百分點、同比下降7.99個百分點，顯示獲利能力明顯下滑。
稅後淨損6.6億元，EPS為-0.62元，主要受到原料乙烯價格高漲及古雷石化的虧損影響。
(資料來源：優分析產業資料庫)
差異化突圍：台聚的轉型策略
面對嚴峻的市場挑戰，台聚(1304-TW)積極尋求轉型，將產品差異化視為關鍵策略。
公司計劃擴大EVA在熱熔膠、發泡材料等高值化領域的應用，並積極推動新產品CBC（應用於淨水除菌領域），拓展新的市場。
台聚(1304-TW)表示，因應美國對中國大陸太陽能業者的制裁，中國大陸太陽能業者轉赴越南、泰國、印尼等地設廠，加上印度光伏產業的興起，未來太陽能級EVA將以非中國大陸地區為銷售主力。目前，中國大陸市場營收佔比已從過往7成降至3成。
為此，公司積極開發差異化EVA產品，2024年差異化產品佔營收比重約9%，2025年目標要提升至20%。
儘管短期內EVA市場仍面臨供過於求的壓力，但若台聚(1304-TW)能持續在產品差異化和新技術開發上取得進展，仍有機會在長期競爭中脫穎而出。
