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優分析.2023.11.13

別急著轉台!投資人如何運用「總資產報酬率」的眉角?

圖片來源: Shutterstock
有時候財報確實像是一本看似沉悶的小說,怎麼看都是枯燥乏味! 
我們可以想像一下,財務世界就像一場大型烹飪秀,而在這場秀中,「淨利率」和「總資產周轉率」就像是廚師的神秘配方。

就好比一杯奶茶需要適當的奶和茶,而企業的「總資產報酬率」同樣需要「淨利率」和「總資產周轉率」的完美調和,這個指標不僅是財務的黃金組合,更是企業成功菜單的秘密武器。
今天就教大家透過「淨利率」和「總資產周轉率」來創造「總資產報酬率」吧!

什麼是總資產報酬率?

總資產報酬率(Return on Total Assets,簡稱ROTA)是一個財務指標,更可以說是重要的關鍵績效指標(KPI,主要用途是衡量公司在利用全部資產(包括固定資產和流動資產)營運的過程中所獲得的獲利能力。

其中,淨利是指公司一年賺了多少錢,總資產是指公司所有的資產總額。

我們以咖啡廳為例

假設你開了一間咖啡廳,總資產為50萬元,而淨利今年賺了5萬元

這表示咖啡廳在今年度內總共賺取了5萬元的淨利,同時擁有總計50萬元的資產。我們知道淨利是扣除了所有成本和費用後的實際盈餘,而總資產包括了咖啡廳的各種資產,如咖啡機、傢俱、存貨等,所以你的總資產報酬率(ROTA)將是(50,000 / 500,000元) X 100 = 10%。這表示咖啡廳在擁有的資產上獲得了10%的報酬。

說到這邊,大家應該對於 「總資產報酬率」有稍微認識了一下。

接下來,公司如何有效利用其資產來產生營業收入呢? 也就是開頭所說的「總資產週轉率」,這個指標反映了公司每$1元的資產可以產生多少的銷售金額。

簡單來說,這個比率越高,代表公司更有效率地運用資產,以產生更多的營業收入。
接下來,我們再從剛剛學到的公式,加入營業收入的元素,變化一下得到的

說到這邊,是不是還是有點聽不懂?

以台股的鴻海(2317-TW)和嘉澤(3533- TW)為例

圖中我們可以看到一些有趣的現象,首先,鴻海的營業收入遠高於嘉澤,達到了驚人的約66億元,而嘉澤的營業收入則為約27百萬元。然而,當我們觀察淨利率時,情況發生了逆轉。
雖然鴻海的營業收入龐大,但其淨利約15千萬元,淨利率僅為2.28%。相較之下,嘉澤雖然營業收入較小,但其淨利卻高達約6百萬元,淨利率達到了23.64%
在這種情況下,是不是看起來嘉澤比鴻海優秀很多?

鴻海看起來賺得少,實際上賺的多

這個時候如果再加入另一個元素,也就是時間。
接著我們運用模組上的總資產週轉率,告訴你嘉澤一年就賺0.91次,也就是說一年的週轉次數也就是0.91次,而鴻海一年就賺1.65次。

所以說在一年內對嘉澤而言,賺了淨利就是約6百萬元,但是鴻海每年賺15千萬元,一共賺了1.65次,所以實際上是賺了24千萬元。

假設這2間公司的總資產都是十億元,那麼一年之後就算嘉澤的淨利率23.64%很高,而鴻海的淨利率只有2.28%,但是鴻海因為週轉次數快,雖然淨利率只有2.28%,但是一年累積下來的總淨利高達24千萬元,所以總資產報酬率為24.92%,高過了嘉澤的0.58%

我們再回頭複習一下,整個總資產報酬率原來的公式是淨利/總資產,加入了營業收入的元素後,拆解為就變成淨利率X總資產週轉率。

所以我們可以從以上的例子得知,儘管淨利率可能相對較低,但透過加快資產的週轉速度,也就是總資產週轉率越快越好,企業仍有機會實現較高的總資產報酬率,進而在賺錢方面超越競爭對手,這就像是傳統的薄利多銷的意思一樣。

簡單來說,如果一家公司想要在賺錢方面超越其他競爭對手,不一定非得把營業收入弄得很高,因為這可能需要大量的資本投入。相反,可以透過讓公司的資產更有效率地工作,就像是讓錢更快速地生出更多錢一樣。

好的,我們今天的課上到這邊,不敬禮解散!

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