2025年2月7日 (優分析產業數據中心)
在金融市場中，投資人時常關注市場的「韌性」，即面對風險與衝擊時能否迅速回升。近期，美國股市在多次劇烈波動後，展現出驚人的恢復能力，無論是AI市場震盪還是國際貨幣動盪，都未能阻止美股的強勢回彈。
美股面臨的挑戰與市場的回應
近期市場遭遇了多項風險，包括：
♦川普的關稅政策變動
♦股市估值過高
♦科技股過度集中
♦中國新創企業DeepSeek引發的人工智慧（AI）市場震盪
這些因素中的任何一項，都可能引發一波拋售潮，甚至讓美股跌入修正或熊市。然而自2022年股市崩盤後，華爾街展現出強大的韌性，尤其是在過去六個月內。
例如，1月27日因DeepSeek宣布其開發的語言模型能以更低成本達到與美國AI模型相當或更佳的效果，市場因此陷入動盪。當天Nvidia股價暴跌17%，市值瞬間蒸發近6000億美元，創下史上單日最大市值損失紀錄。整體美國股市市值當日蒸發約1兆美元。
摩根大通分析指出，當日動能交易（即買入近期表現強勢的股票，如科技股和AI股）的跌幅達到「七個標準差」，是40年來該交易策略的第三大跌幅。但這場市場巨震並未導致全面崩盤，資金迅速轉向其他板塊，標普500指數當日僅下跌1.45%，且科技股買盤很快回流。
根據資金流向監測機構EPFR的數據，上週美國股票基金吸引了近240億美元的資金流入，科技基金的資金流入創下16週新高，而動能基金更是連續第五週獲得資金挹注。
EPFR研究總監Cameron Brandt表示：「投資人將DeepSeek引發的拋售視為機會，而非撤出的訊號。資金流向顯示，許多投資人依然對AI市場保持信心。」
華爾街展現穩健復甦
回顧去年8月的日圓危機，當時日圓從33年低點突然飆升，引發市場恐慌，投資人擔憂這將導致大規模資產拋售，以填補日圓融資交易的損失。日圓的升值幅度堪比歷史金融危機，而日經指數在8月5日單日暴跌12%，為1987年10月以來最大單日跌幅，也是史上第二大單日跌幅。
市場短暫陷入恐慌，標普500指數在短短兩日內下跌8%。但這波恐慌很快消退，標普500指數在兩週內回升，日經指數也在一個月內收復失土。
華爾街的韌性來自哪裡？
在過去六個月內，美股經歷了兩場重大考驗，期間還包括美國總統選舉以及川普重返白宮。然而市場仍能迅速恢復。這種韌性的背後可能有多重因素：
♦投資人對川普經濟政策的樂觀預期：市場普遍看好川普的經濟政策，預期其將帶來企業減稅與經濟刺激措施。
♦聯準會維持寬鬆政策：目前聯準會仍傾向於維持寬鬆政策。
♦AI熱潮與美國「例外論」持續發酵：投資人仍對AI領域的發展抱有信心，美國在全球市場上的競爭優勢仍被看好。
♦市場流動性充足：市場仍然有大量資金等待進場，形成強力支撐。
另一個可能的關鍵因素，是市場長期以來對「聯準會救市」的信任。許多投資人職業生涯的大部分時間都處於極度寬鬆的貨幣政策環境中，因此仍然相信當市場出現重大風險時，聯準會會出手干預。
雖然市場的強勢反彈讓投資人安心，但未來仍然存在風險。市場短期內仍可能出現回調，甚至可能迎來更長期的下降趨勢。然而，就目前的情況而言，市場的「韌性」仍然相當強勁，投資人依然保持信心。
