2025年4月4日（優分析產業數據中心）－ 長期以來，美元一直被視為全球金融市場的避風港。無論是金融海嘯、地緣政治危機或股市崩盤，當世界局勢不穩，資金總會自然湧入美元，因為它代表著「安全」。
但這次，市場給出的反應卻完全不同。
美國總統川普在本週宣布對多國商品大規模加徵關稅，原本市場預期這會讓美元升值，結果卻是美元單日暴跌1.7%，創下2022年11月以來最大跌幅。與此同時，全球股市同步下跌，美元也未能發揮避險作用，這種過去少見的「股匯雙殺」，讓市場開始認真懷疑：美元的角色，變了嗎？
投資人不再信任美元，背後其實有跡可循。
川普的關稅政策強硬，打亂了全球貿易秩序，也讓外界擔憂美國自身將首當其衝。進口商品變貴，可能推升美國國內的通膨壓力，同時削弱企業獲利與經濟成長動能。在這樣的環境下，聯準會可能難以啟動原本預期的降息循環，甚至可能被迫長時間維持高利率。
資金已經轉向
另一方面，全球資金早已對美國資產建立高度依賴。根據美國官方統計，過去十年來，外資對美國的投資從13兆美元激增至62兆美元。但一旦信心開始鬆動，這股資金反而可能快速撤離。實際上，這已經發生了。美股今年以來下跌約8%，反觀德國與香港股市卻上漲了12%。歐元對美元匯率也出現大幅上漲，顯示資金正在重新尋找更有利的位置。
更值得注意的是，這並不是單純的市場情緒波動，而是連政治層面也出現警訊。法國總統馬克宏已公開呼籲歐洲企業暫停赴美投資，作為對美國關稅政策的回應。歐洲的資金與政策走向若出現系統性調整，將進一步加劇美元的結構性壓力。
儘管目前美元在國際貨幣體系中仍無可替代，畢竟它背後是全球最大經濟體、最深的資本市場與成熟的法治環境。但投資人開始認清一件事：美元雖然還是「強勢貨幣」，卻不再是「唯一選擇」。德意志銀行與PIMCO等國際金融機構最近已明確警告，市場正面臨一場潛在的「美元信任危機」。
