《全球金屬》還沒開徵就在搶貨!銅庫存驟降66%

2025年07月02日 12:00 - 優分析產業數據中心
圖片來源:Reuters

2025年7月2日(優分析產業數據中心)

週三金屬期貨價格多數上漲,交易商為避開美國可能針對銅進口徵收關稅,持續加速向美出貨,導致庫存緊張,推動銅價走升。

金屬價格變化

銅價上漲帶動整體金屬市場偏強表現。截至格林威治時間01:05(台北上午09:05)上海期貨交易所(SHFE)主力銅合約上漲0.62%,來到每公噸80,520元人民幣(約11,238.43美元),為2025年3月下旬以來高點區間。倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅小幅上漲0.12%,報每公噸9,945.5美元。

其他基本金屬中,SHFE鋁與錫分別上漲0.61%與0.4%,鉛與鎳則漲幅有限,鋅則小幅下跌。LME方面,鋁、鉛與鋅漲幅均在0.33%以內,呈現盤整走勢。

避稅出貨導致庫存偏緊

銅價走高主因是市場預期美國將針對銅等原物料加徵進口關稅,交易商趁關稅尚未實施前加快向美出貨,進一步壓縮全球可用庫存。在這波搶運潮下,LME登記倉庫的銅庫存自2月中以來大減66%,至91,250公噸;SHFE監控倉庫銅庫存也自3月初以來下降66%,至81,550公噸

此一庫存減少現象與中國夏季傳統淡季的庫存走勢背離,顯示價格主要受到供應壓力驅動,而非來自需求回溫

市場觀點與後市展望

由於美國財政部長Scott Bessent已表明,美國將優先與中國就「對等關稅」展開談判,針對銅與其他原物料的具體進口稅將延後處理。ANZ表示,此一表態意味關稅施行時點尚未確定,給予交易商更多時間提前運輸,強化了美國市場的現貨溢價預期。

市場預估,在銅關稅正式徵稅前,對美出貨節奏將維持快速,預期短期內銅價仍將受低庫存支撐,但若政策轉向明確或出貨動能減弱,銅價可能回歸基本面波動。

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