2025年5月23日(優分析產業數據中心)
最新發布的消費者物價指數（CPI）顯示，日本核心通膨率已攀升至兩年來新高，凸顯通膨壓力依舊頑強。
近期日本通膨數據呈現什麼趨勢？
根據週五發布的最新數據顯示，日本4月的核心消費者物價指數（CPI）年增率達到3.5%，超出市場原先預期的3.4%，也較3月的3.2%增幅有所加快，創下自2023年1月以來的最快年增速。這代表該指數已連續三年以上維持在日本央行2%的通膨目標之上。
如果進一步排除燃料與生鮮食品的物價變動（可更準確反映需求面壓力），4月年增率為3.0%，同樣高於3月的2.9%。
為何食物價格特別受到關注？
數據亦指出，日本的食物通膨在4月進一步升溫，年增率由3月的6.2%升至7.0%。
這突顯出在日本新財政年度於4月啟動時，許多企業提高商品價格。例如，稻米價格年增幅達到驚人的98.6%，巧克力價格也上漲了31%。
儘管服務業價格的通膨壓力相對溫和，4月年增率為1.3%，較3月的1.4%略為下降，但這顯示企業在轉嫁上升的人力成本方面仍顯保守。
日本央行接下來的政策可能如何調整？
面對持續的物價壓力，日本央行面臨兩難：一方面需應對食物價格帶來的通膨壓力，另一方面又須考量由美國總統川普施加關稅所帶來的經濟成長風險。
根據Capital Economics亞太區主管Marcel Thieliant的分析，「即便政府削減了公立高中學費，但4月的潛在通膨依然強勁」，他認為「通膨的持續強勁將迫使日本央行在10月再次升息」，這與市場普遍認為因美中貿易緊張局勢將使其暫停升息的預期相左。
總結來看，日本當前的通膨狀況與政策選擇密切相關，未來幾個月的數據將成為評估升息可能性的關鍵依據。
