《今日總經速讀》美債拍賣熱度回升!10年期公債需求強勁優於市場預期

2025年07月10日 18:00 - 優分析產業數據中心
圖片來源:Unsplash

10年期美債拍賣強勁: 美國財政部標售10年期公債,得標利率低於拍賣前市場利率,投標倍數達2.61倍,為4月以來最佳表現,顯示市場對美債仍具高度需求。

利率政策觀望氣氛濃厚: 聯準會6月會議紀要顯示僅少數官員支持7月降息,多數仍對通膨抱持疑慮;市場對年內降息次數預期減少。

關稅政策升溫但影響待觀察: 川普政府針對七個次要貿易夥伴發布最終關稅通知,與歐盟協議談判中,市場關注通膨壓力是否升溫。

👉 本日總經趨勢顯示:市場對美債信心仍在,利率政策轉向暫時觀望,通膨與關稅風險成為未來關鍵觀察指標。

市場動態速覽

美國財政部於週三標售390億美元10年期公債,需求強勁,最終得標利率4.362%,略低於標售前的市場利率,投標倍數達2.61倍,顯示投資人對美債的信心未見退潮,尤其是在市場對未來債務供給增加的疑慮下,這樣的結果格外受到關注。

此外,川普政府也對七個次要貿易夥伴提出最終關稅通知,儘管與歐盟仍在協商中,但市場已開始反映貿易政策可能帶來的通膨壓力。

背後脈絡解析

市場原先擔心美國財政赤字擴大將導致未來債券供給激增,削弱投資人對美債的興趣。然而,從10年期債券拍賣結果來看,這些擔憂目前尚未實質發酵,尤其在財政部長表示短期內不會擴大長天期債券發行規模的背景下,長債仍具吸引力。

在利率政策方面,聯準會6月會議紀要顯示多數官員仍對通膨壓力抱持戒心,僅有「少數幾位」支持7月降息;市場也因近期就業數據表現強勁而調降年內降息預期,顯示聯準會短期內仍以觀望為主

未來展望

目前美債市場並未出現外資撤離或需求疲弱的現象,反而顯示資金仍青睞安全性高、收益率具吸引力的美國長債。但政策不確定性仍大,特別是關稅政策可能推升通膨、進而牽動聯準會貨幣政策走向。

未來關鍵觀察焦點將聚焦於:

🔺通膨是否因關稅升溫而再度抬頭
🔺聯準會是否維持利率高原期更久
🔺市場是否能持續吸收大量債券供給

整體而言,目前債市展現韌性,但中長期仍需警惕政策與通膨變數所帶來的不確定性。

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