美國6月就業表現優於預期,但復甦動能趨緩

2025年07月03日 22:00 - 優分析產業數據中心
圖片來源:Reuters/TPG

美國6月非農就業新增14.7萬人,高於市場預期的11萬人,也比5月經上修後的14.4萬人略有增幅。失業率意外從4.2%下降至4.1%,顯示勞動市場仍具韌性。然而,招聘步伐整體放緩的趨勢並未改變。

雖然這份報告短期內減輕了對經濟衰退的擔憂,但幾個關鍵訊號顯示,美國勞動市場正逐步失去動能:

  • 就業增幅雖超預期,但整體招聘趨勢放緩,企業普遍保持謹慎。

  • 裁員水準仍偏低,反映許多雇主在疫情期間和之後難以招募勞工,因此即使需求降溫,仍選擇「囤人」。

  • 隨著美國聯準會在去年採取積極升息對抗通膨,高利率壓抑需求已逐步傳導至就業市場。

此外,川普總統上任後推出的一系列政策,包括全面加徵進口商品關稅、大規模驅逐移民及大幅削減政府支出,對企業與消費者信心造成不小波動。報導指出,雖然選後曾短暫激勵市場樂觀,預期會有減稅和放寬監管,但這股樂觀情緒在兩個月內即告消退。

即使當前的就業表現優於部分悲觀預期,市場普遍認為失業率在下半年可能逐步回升。若勞動市場疲軟趨勢持續,將增強聯準會在9月啟動新一輪降息的動機。當前聯邦基金利率維持在4.25%-4.50%區間,自去年12月以來未再調整。聯準會主席鮑爾日前也重申,決策當局將「觀察並進一步了解」關稅對通膨的影響後,才考慮是否降息。

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