2025年6月24日(優分析產業數據中心)
•聯準會釋放鴿派訊號：副主席Bowman暗示最快7月可能啟動降息，與市場原先預期不一致。
•市場對降息時間分歧：儘管Bowman表態，7月降息機率仍低，9月降息機率升至80%以上。
•地緣風險降溫、油價回落：伊朗對美軍基地的飛彈未造成人員傷亡，市場認為中東衝突不會升溫，油價因此重挫6%。
👉 本日總經趨勢顯示：聯準會態度出現鬆動跡象，但市場對短期降息仍存疑；地緣風險緩解降低通膨壓力，有助於鴿派政策展開空間。
聯準會官員釋出鴿派訊號，美債殖利率應聲下跌
美國聯準會副主席Michelle Bowman意外表示，最快可能在7月啟動降息循環，引發市場對貨幣政策轉向的討論。Bowman指出，與其擔憂關稅對通膨的影響，她更關心勞動市場疲軟風險。
受此影響，2年期美債殖利率下跌5.7個基點至3.851%，10年期則下滑至4.34%。殖利率走勢反映市場對未來利率預期的調整。
市場預期分歧：7月降息仍非主流共識
儘管Bowman的談話偏鴿派，但利率期貨市場顯示對7月降息的預期僅約23%，77%的機率預測維持利率不變。不過，隨著時間推進，9月降息機率已升破80%，10月更高達92%，顯示市場預期聯準會將於第三季末啟動寬鬆政策。
分析師表示，Bowman的發言雖令人意外，但整體而言，聯準會內部對通膨與關稅影響仍需觀察更多數據，因此短期內不宜過度解讀為立即寬鬆訊號。
地緣風險緩解，油價重挫有助通膨降溫
美國總統川普宣布以色列與伊朗已達成停火協議，顯示區域衝突有望降溫。油價持續下跌反映市場對能源供應中斷風險的擔憂下降。油價走低也有助減輕通膨壓力，為聯準會貨幣政策提供更大操作空間。
BMO資本市場分析師Vail Hartman指出，市場最擔心的是霍爾木茲海峽的封鎖會衝擊全球能源供應，但目前未出現相關跡象，地緣風險反而暫時穩定，有利壓抑能源價格。
總結：政策轉向與地緣降溫，為資產市場帶來短期支撐
綜合而言，聯準會內部態度出現鬆動，加上中東風險緩解，皆為債市與風險資產市場注入信心。不過短線利率決策仍將依賴進一步數據驗證，7月是否啟動降息仍存變數。
若後續就業數據疲弱、油價持續低迷，則更有可能推動聯準會提早轉向，支撐市場對下半年寬鬆政策的預期。
