2025年5月19日 (優分析產業數據中心)
美中貿易戰暫時休兵，雙方宣布大幅下調關稅，引爆一波全球搶運潮，自5月初美中達成90天關稅休戰協議後，中國出口美國的訂單大量回補，根據 Vizion 數據顯示，中美航線單週預訂量暴增 277%，從5,709個TEU跳升至21,530個TEU，造成上海、青島、鹽田等主要港口出現嚴重塞港。
運價也快速跟漲，Drewry數據指出，上海至洛杉磯的每40呎櫃（FEU）運價一週內上漲 16%，來到 3,136美元，若6月初船公司進一步調價成功，價格甚至可能回到疫情期間近 6,000美元的水準。
面對需求激增，航運公司紛紛調整策略，像是 Hapag-Lloyd 就明確表示，目前艙位幾乎只開放給簽有長約的客戶，臨時訂艙幾乎難以排入；陽明則指出，當前整體裝載率已超過 95%，即使在過去艙位調整期間，也透過減艙與精準調度，維持高效運能運作。
整體而言，這一波運輸潮不只帶動量與價齊升，也促使航商經營策略從過去的「價格戰」轉向「控艙保價」，強調穩定客戶與提升營運品質，為下半年營運奠定更穩固的基礎。
補庫壓力迫在眉睫，美國消費品庫存降至低點
需求端壓力也同步湧現，美國大型零售商的平均庫存週轉期約50天，眼下多數通路商的庫存已逼近低檔，若90天內無法完成補貨，恐影響9月開學、11月感恩節與年底假期銷售旺季。
(資料來源：優分析產業數據庫👆)
品牌商與通路商紛紛提前啟動補貨作業，像是Lalo、Joe and Bella等品牌廠商陸續解凍先前凍結的訂單，甚至改走空運或搶艙排船，力保商品能如期抵達上架。
不過，工廠雖然開始補單，但製造產能尚未恢復至疫情前水準，加上船班有限，形成出貨「供需雙緊」的緊迫狀態，未來幾週美國西岸港口也將迎來大批船舶抵達，預期6月美國港口可能重演塞港危機。
散裝航運受惠轉單效應，BDI兩天飆漲 21%
艙位緊張也導致部分大宗原物料由貨櫃轉向散裝船承運，加上俄烏戰爭和談傳出正面消息，帶動市場開始預期戰後重建需求將啟動，進一步拉抬大宗運輸需求。
根據數據，散裝市場代表性指數——BCI（海岬型）在短短兩天內大漲逾 21%，散裝運力也進入搶艙模式，與貨櫃市場形成明顯連動。
台股產業受益盤點：貨櫃、散裝、貨櫃租賃全線受惠
▶️ 貨櫃航運：長榮(2603-TW)、陽明(2609-TW)、萬海(2615-TW)
台灣貨櫃三雄今年第一季財報表現穩健，平均裝載率維持在9成以上，展現出良好的營運基礎。
隨著近期艙位需求爆量、即期運價強勢回升，市場普遍預期Q2將是營運的相對低點，而Q3在補庫需求帶動下，有望迎來明顯回升動能。
▶️ 散裝航運：裕民(2606-TW)、慧洋(2637-TW)、中航(2612-TW)
近期貨櫃艙位爆滿效應已明顯外溢至散裝市場，帶動運價快速上揚。
代表市場行情的BDI與BCI指數連續兩天強勢反彈，BCI單日漲幅一度超過 13%，兩日累計漲逾 21%，顯示市場搶艙氣氛升溫，散裝業者具備船型靈活、調度快速的優勢，能即時承接貨櫃轉單需求，具短期受惠潛力。
再加上近期俄烏和談傳出正面訊號，市場開始預期戰後重建題材將進一步推升大宗物資運輸需求，形成另一波中期支撐力道。
▶️ 貨櫃租賃：中櫃(2613-TW)、榮運(2607-TW)
第一批補貨潮的大批船舶運抵美東西兩岸時，預期6月美國港口可能重演塞港危機，因此船舶靠港卸貨後須儘速回航，除了要搶快回亞洲運貨外，也免得造成更嚴重的延誤。
由於貨櫃船空船返航，亞洲方面要出貨就要趕快搶櫃，缺櫃效應再現，艙位緊縮情況下，具貨櫃租賃、維修、管理與中繼調度能力的業者價值大增，其中中櫃與榮運原本就以貨櫃管理為主，此時「有櫃者為王」局面正逐步發酵。
