2025年5月7日 (優分析產業數據中心)
隨著 AI 伺服器與資料中心建置需求持續增長，備援電池（BBU）的市場需求同步提升。專注於鋰電池模組生產的 AES-KY (6781-TW)，2025 年第一季營收達到近 10 季新高。其主要客戶美國最大 CSP 業者全年資本支出將突破仟億美元，市場預期這將進一步推動 AES-KY 的出貨增長。讓我們一起來看看詳細情況吧！
營收強勢回升
2025 年 4 月，AES-KY 單月營收達 13.06 億元，創下 31 個月來新高，月增 9.01%，年增 75.23%。前四個月累計營收達 47.4 億元，較去年同期成長 55.43%，其中第一季累計營收約 34.38 億元，季增 8%，年增 49%。BBU（備援電池系統）產品線成長顯著，是推動營收上揚的主要原因。
2024 年 BBU 全年營收年增約 4 成，佔比達 57%；2025 年在 AI 伺服器需求持續增長與 BBU 出貨數量擴大推動下，市場預期營收將進一步突破 100 億元，年增幅度達 70-80%，佔比提升至 65%。此外，產品組合優化將帶動毛利率提升，2025 年全年毛利率預期將首度突破 40%，2026 年有望進一步攀升至 43.3%。
鋰電池模組供應商：AES-KY（6781）
AES-KY 是新普(6121-TW) 旗下專注於鋰電池模組設計、生產與銷售的子公司，主要產品分為備援電池系統（BBU）與輕型電動載具用電池（LEV）兩大類。BBU 產品應用於資料中心、AI 伺服器、5G 基地台與工業儲能，而 LEV 則聚焦於電動自行車與電動摩托車領域。
公司提供一站式客製化解決方案，從設計、研發到製造全程整合，銷售市場以美國與歐洲為主，並積極擴展工控型電池模組與倉儲設備相關產品，提升市場滲透率。產能布局方面，非中國區域的生產基地集中於越南，面對近期美國對越南產能徵收高額關稅的不確定性，公司亦持續調整產能配置，以降低外部風險。
成長動能明確
AES-KY 的主要客戶包括美國最大 CSP 業者，其資本支出持續加碼。2025 年第一季支出達 243 億美元，全年計畫突破仟億美元，主要投入基礎建設與 ASIC 模組開發，直接推升 BBU 的需求規模。
同時，2025 年下半年，輝達（NVIDIA）將推出新一代 AI 伺服器 GB300，並將 BBU 由選配升級為標配，意味著每台伺服器都將搭載 BBU，這一舉措將推動 BBU 市場需求擴大，進一步帶動 AES-KY 的出貨量。除了現有客戶外，AES-KY 亦積極拓展 5G 電信與工業儲能新客戶，有望於 2025 年下半年挹注營收成長，為 BBU 出貨規模再添一層增長動力。
而從整體趨勢來看，美國四大 CSP 業者整體資本支出呈現顯著增長。根據統計數據，2025 年預計資本支出總額將超過 3,000 億美元，年增約 41%，其中大部分資金將流向 AI 伺服器、GPU、TPU 及資料中心硬體升級。2026 年進一步上修至約 3,400 億美元，顯示出 AI 基礎設施需求的延續性與穩定增長趨勢。
儘管市場需求強勁推動 BBU 出貨增長，AES-KY 營運仍面臨幾項潛在風險，包括：美國對越南產能課徵高額關稅的不確定性、電動自行車產業仍具波動風險、營業費用上升壓力，以及主要客戶集中度較高，新客戶拓展進度仍待觀察。持續關注這些潛在風險與市場動態，才能更全面評估公司長期發展潛力。
