台股近期氣勢如虹，睽違百日後再度攻上23000點大關，與此同時，輝達（NVIDIA）、台積電ADR也屢創新高，帶動美股頻頻刷新歷史紀錄。然而，市場上空仍籠罩著川普即將推行的「全球對等關稅」陰影。台灣究竟會面臨多高的稅率？在多空因素交織下，台股和美股下半年該如何佈局？第一金投顧董事長黃詣庭為投資人帶來深入解析。

關稅不再是利空？市場出現「TACO心態」

回顧四月份，當川普首次公布關稅時，全球股市應聲崩跌，但如今，即使關稅議題持續升級，台股卻似乎免疫，表現強勁。第一金投顧董座黃詣庭指出，市場心態已出現顯著轉變，一種被稱為「TACO交易」（Trump Always Chickens Out，指川普總是臨陣退縮）的預期心理正在發酵。

他解釋，市場普遍認為在關稅最終版本落地前，一切都還有談判空間。一個明顯的例子是，當日本和韓國在7月9日被宣布課徵25%關稅（與4月初版本幾乎無異）後，兩國股市反而利空出盡上漲。市場樂觀期待在8月1號的下一個截止日期前，關稅仍有下調或延後的可能。

黃詣庭補充道：「川普越是難以預測，反而更有助於市場信心的恢復。」這種弔詭的情緒，加上關稅威脅引發的提前拉貨效應，意外地讓台灣上半年出口繳出亮眼的成績單。

台股基本面強勁，有底氣挑戰歷史新高

面對台股已站上23000點，是否還有機會挑戰24416的歷史新高？第一金投顧董座黃詣庭對下半年台股走勢抱持樂觀態度。

他強調，核心關鍵在於台灣的根本實力。「台灣終究是一個科技島，」第一金投顧董座黃詣庭說，「我們的科技供應鏈，特別是以『護國神山』台積電為首的晶圓代工領域，其競爭力在全球是難以取代的。」

這意味著，即使台灣最終被課徵25%甚至更高的關稅，台灣的廠商也握有重要的談判籌碼，從蘋果、輝達到AMD，乃至於四大雲端服務供應商（CSP）的自研晶片，都極度依賴台積電的產能，第一金投顧董座黃詣庭表示：「這個世界是誰需要誰比較多，被需要者就講話比較大聲。在AI供應鏈中，台廠扮演著舉足輕重的角色，這就是台股最重要的底氣。」

因此，只要台灣的基本面沒有出現明顯惡化，搭配台積電法說會釋出的正向展望，以及充沛的市場資金，台股確實具備向上挑戰的可能性。

關稅劇本預測：20%是合理區間，哪些族群有機會？

關於市場最關心的台灣關稅稅率，第一金投顧董座黃詣庭認為拿到10%的可能性微乎其微，因為目前享有此低稅率的英國是美國的貿易「入超國」，而台灣是「出超國」。

他分析，可以觀察東協國家的稅率作為參考：越南和菲律賓為20%，而印尼更是低至19%。投資人可以從這個角度去尋找「受傷比較輕」的族群。

「盤點起來，製鞋、紡織等產業在印尼跟越南的產能相對較多。」第一金投顧董座黃詣庭建議，投資人可以關注在這些低稅率國家佈局較深的台廠，並把握「選大不選小」的原則，同時檢視其品牌客戶的成長性，從中找到具備競爭優勢的公司。

美股火力續強！輝達重點在「GB300」能否順利出貨

美股的強勁同樣是帶動台股上攻的關鍵。第一金投顧董座黃詣庭分析，儘管標普500企業整體獲利預期平淡，但「科技」與「通訊服務」兩大行業的成長動能明顯優於大盤，呈現「強者恆強」的態勢。因此，投資美股的策略應聚焦大盤指數型ETF，以及AI相關的龍頭科技股。

近期輝達股價因H20晶片獲准恢復出口中國而大漲，市值站穩4兆美元。第一金投顧董座黃詣庭卻點出，這更像是一種戰略操作。他解釋，美國過去的模式是，當發現中國的自研技術（如華為的AI晶片）快要追上時，就會適度開放次世代產品的出口，目的是為了在中國本土供應鏈成熟前，搶佔市場份額，並消化自身庫存。

「H20已是上一世代的產品，現在已經進入B世代（Blackwell）。」第一金投顧董座黃詣庭認為，輝達下半年真正的基本面題材，在於新一代產品「GB300」的出貨狀況。若GB300的生產能比GB200更為順暢，並如期出貨，那才是推動輝達股價繼續上攻的最大動能。

對於想介入輝達等高價科技股的投資人，他建議：「千萬不要放空，也不要輕易去猜頭部。」在強勢行情中，空手是相對不利的策略。建議可採取「逢回分批佈局」的方式，並在市場未出現反轉跡象前，維持五到七成的持股水位。

蘋果佈局稀土，題材股該如何操作？

另一個市場熱點，是蘋果與美國唯一稀土礦場MP Materials簽下五年長約，激勵MP股價單日大漲20%。第一金投顧董座黃詣庭分析，稀土雖名為「稀」，但其實不稀有，關鍵在於中國掌握了低成本、高污染的精煉技術，導致美國九成以上的供應都依賴中國，形成國安風險。

因此，MP Materials具備強大的政策與企業加持題材，但其財報卻因成本過高而持續虧損。他形容這類股票是「話題性大於實質面」的投資標的。

「我認為就是淺嚐即可。」第一金投顧董座黃詣庭建議，對於這種有題材但沒有實質獲利的公司，投資人可以少量佈局，以追求更高的潛在回報（alpha），但部位不宜超過投資組合的10%，以控制價值大幅波動的風險。

總結：拉回就是佈局的好時機

綜合來看，第一金投顧董座黃詣庭對下半年台股與美股的後市發展保持正向樂觀。他最後提醒投資人，目前市場基本面正向，籌碼也未凌亂，若行情出現拉回，無須過度害怕，反而應該視為尚未進場資金的佈局良機。「千萬不要空手，更不要放空，」他總結道，「拉回，就是佈局的好時間。」