2026年09月24日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 力旺(3529-TWO)2026年第二季營收達10.97億元，續創單季新高，營益率站穩60.7%。比營收創高更重要的是，權利金占比首度攀升至60.8%，超越授權金的39.2%，顯示力旺正從依靠簽約收入的IP公司，轉向跟隨客戶晶圓出貨、持續收取權利金的量產型公司。
(圖片來源:優分析產業資料庫)
權利金超越授權金，獲利結構開始換軌
力旺過去的營運表現，主要取決於當年度能簽下多少授權案；如今，前期累積的設計案逐步進入量產，權利金成為主要收入來源。
其中，PUF安全IP成長最明顯。2024年第四季，PUF權利金占比還不到1%，到了2026年第二季，PUF已占整體營收10.9%，權利金年增超過13倍，累計tape-out數量也突破130個，應用涵蓋3至7奈米製程。
這代表力旺的成長來源，已經不只靠一次性的授權收入，而是隨客戶出貨量增加，持續抽取權利金。
3奈米拉高單價，AI資料中心放大需求
力旺的權利金單價會隨製程升級而提高，8吋晶圓每片約10元、28奈米約50元、7奈米約100元，到了3奈米可達300元。隨著3奈米客戶產品進入量產，即使專案數量沒有大幅增加，單一專案的價值仍可明顯提升。
在AI資料中心方面，力旺的安全IP已從單一晶片，延伸至CPU、BMC、SSD控制器及CXL Switch等多顆關鍵晶片。超過20款SSD控制器已採用PUF技術，NVIDIA Vera Rubin也成為PUFrt切入AI資料中心的重要起點，後續Rubin Ultra及Feynman世代的導入內容值得持續觀察。
權利金季減6.4%，成熟製程仍是短期煞車
不過，第二季權利金雖年增7.8%，卻較第一季減少6.4%，反映成熟製程產能利用率仍低，加上客戶進行季節性庫存調整。由於權利金通常落後晶圓生產約一季認列，成熟製程復甦速度將直接影響短期營收。
好消息是，力旺7月、8月營收分別年增24%及42.8%，前8月累計成長21.9%，已連續8個月維持年增。
展望2027年，1T NeoFlash與NeoEE將成為兩條新成長曲線。其中，NeoFlash權利金率可達5%至10%，高於傳統OTP約1.5%；NeoEE則切入DDR5 SPD Hub與PMIC。若客戶如期量產，力旺的權利金占比仍有繼續攀升的空間。
對力旺而言，下一階段的關鍵已不只是簽下多少授權案，而是有多少客戶正式量產，以及每片晶圓能帶回多少權利金。
