2026年09月24日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 邁科(6831-TW)今年營收在第二季明顯加速，6月至8月單月營收均站上5億元，其中7月升至約5.5億元、8月仍維持約5.1億元高檔，明顯高於過去幾年同期水準，顯示AI伺服器散熱產品持續放量。
不過，營收維持高檔，市場對獲利的看法卻開始轉趨保守。根據優分析產業資料庫，昨(23)日法人EPS預估降至約10.18元，低於8月法人預估月平均約15.07元。今年7月股價高點一路回落至500元附近，回檔幅度近五成。
這代表市場目前關注的已不只是營收能否繼續成長，而是擴產、產品轉換及新客戶認證，能否真正轉化為毛利率與EPS。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
中越水冷月產能合計4萬套，中國產能擴大4倍
邁科(6831-TW)同步擴充中國惠州及越南廠水冷產線，兩地規劃月產能各均達2萬套，合計月產能4萬套。其中，中國廠原有水冷月產能約5,000套，擴建後提高至2萬套，相當於原產能的4倍。
越南廠除水冷產線外，也持續建置氣冷產能，完成後整體產能預計增加20%至30%。公司表示，擴產仍以CSP客戶需求為主要依據，下半年是否進一步增加產線，將視客戶訂單及平台進度調整。
在產品端，主要客戶的新一代產品原訂第二季末進入量產。由目前6月至8月營收連續維持5億元以上來看，可能反映部分新平台及AI散熱需求逐步進入出貨階段，但實際產品組合仍待後續財報確認。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
四大CSP已有一家取得認證，另外三家成為後續關鍵
邁科(6831-TW)在3月法說會時表示，四大國際CSP客戶中，已有一家取得合格供應商名單(AVL)認證，其餘三家仍在認證過程。這也代表目前營收成長主要由既有客戶及專案支撐，若後續認證陸續完成，才有機會進一步擴大客戶基礎，降低營收集中風險。
不過，水冷產線大幅擴建後，仍須經歷設備導入、客戶驗證及產能爬坡，新增產能不一定立即等比例轉為營收。另一方面，產品由氣冷轉向水冷後，毛利率能否改善，也取決於良率、稼動率及客戶組合。
因此，邁科(6831-TW)營收連續站上5億元只是第一個訊號，接下來真正值得觀察的是中越水冷產能利用率、另外三家CSP認證進度，以及營收規模擴大後，能否帶動毛利率與EPS同步提升。
