什麼是資本支出?
公式: 資本支出＝取得不動產、廠房及設備 + 處分不動產、廠房及設備
資本支出（Capex, Capital Expenditure）這個指標，代表公司用錢來購買、升級或維護固定資產的金額，像是不動產、廠房、設備和科技技術的資金，用以保持企業競爭優勢、擴增規模。
為什麼資本支出這麼重要？
如果公司想要有成長，這類長期投資必定不可少。
簡單來說如果公司想賺更多錢，就需要生產更多產品來賣。而為了達到這個目標，他們需要買新的生產設備或擴建廠房，這樣才能增加產量，滿足市場需求，進而提高營收。
這也顯示公司對未來產業前景以及營收成長與否的態度，所以資本支出提高對公司未必是壞事，甚至有可能是好消息。
提高資本支出未必是壞事，但也不是萬靈丹
通常，正在迅速發展的公司需要大量資金來支持他們的成長。
我們可以想像一家小餐廳突然變得非常受歡迎，每天都有很多顧客。為了應付這麼多訂單，餐廳可能需要擴大廚房，購買更多食材，甚至開設新的分店。
這樣的成長就像公司在高速運轉，但也需要大量的資金來擴展業務，這就是高資本支出的情況。
那公司是否真的有效執行資本支出計畫，確保成本回收和收益貢獻？
1. 資本支出大幅增加，如何觀察公司是否有相對應成長
我們可以搭配營收趨勢與利潤率比較圖來看，以台灣的半導體製造龍頭台積電(2330-TW)為例
該公司過去在2020年大幅增加了資本支出，從 170億美元（約新台幣5066億）到了320億美元（約新台幣8388億元），較前一年增加了逾65%。
這代表台積電計劃將更多資金投入到核心業務，這也是預測一家公司經營狀況的重要指標。
而台積電所處的晶圓代工產業需要巨額資本和高度技術投入。
舉例來說，建設一座12吋晶圓廠需要高達30億美元的投資，而隨著製程技術的不斷進步，公司需要不斷投入龐大的研發支出，購買昂貴的設備。
這也解釋了為什麼台積電在未來展望研究室中，資本資出這一項目，在2022年超過了1兆元，佔總資產的一半以上，遠遠超過了同業競爭對手。
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2.資本支出的變化，以法說會觀察未來的趨勢
公司的資本支出變化通常反映了他們對未來行業的看法。
如果他們預期未來需求增加、訂單上升，或者經濟景氣改善，那麼公司就有可能擴大資本支出，這反映了他們對未來產業發展的樂觀預期。
例如台積電2022年1月法說會上說明「看見未來的強勁需求」，所以積極擴充產能，因此2022年資本支出提高至333億美元。
反之，如果公司突然縮減資本支出，放緩原定計劃，這可能是公司預期未來需求放緩，避免生產過剩等問題。
以欣興(3037-TW)為例，該公司在去年年底下修2022年～2024年的資本支出，這就意味著ABF載板產業有供過於求的跡象。
3.超大幅擴廠，你一定要注意營收及毛利率變化
首先，除了前面提到可以跟營收對應成長之外，如果這間公司擴廠金額高達營收30%以上的話，就要注意營收成長有沒有跟上。若只有低速成長，公司填滿擴增的產能的速度就會很慢，導致公司想要降價求售，此舉就會導致獲利率下降。
而且擴廠金額很大還會造成折舊大幅上升，就會壓低毛利率，所以營收是否能高成長及毛利率是否有維持過去水準，就是投資人一定要觀察的重點。
Ps: 折舊是現金流量表的指標，但在損益表裡，會認列在營業成本跟營業費用裡面，而大部分會認列在營業成本，因此折舊大幅上升就會壓低毛利率
