2024年9月5日 (優分析產業數據中心)
福斯汽車（Volkswagen）近期因計劃關閉部分德國工廠並試圖終止長期以來與工會的勞動協議，成為了輿論焦點。這一舉措暴露了公司長期以來的治理與所有權結構問題，尤其是勞工與地方政府在其中的關鍵角色。
福斯法規為何這麼重要？
所謂的「福斯法規」源自二戰前的福斯汽車成立初期。當時，納粹政權利用部分被沒收的工會資產在沃爾夫斯堡建立了福斯的主要工廠。
戰後，英國接管了該廠，並將公司託管給公共部門。自此，福斯所在的下薩克森州對該公司擁有20%的投票權，這一法規保證了勞工和地方政府在福斯決策中擁有強大的話語權。
1960年，當福斯改組為股份公司時，「福斯法規」確立了下薩克森州和工人對公司重大決策的制衡能力。具體來說，任何關於生產工廠的設立或遷移決策，都需在監事會中獲得至少三分之二的投票，而工會成員則擁有足夠的票數來否決此類決議。
所有權結構：複雜而分散的控制權
福斯汽車的所有權結構相當複雜，儘管福斯汽車擁有大量上市股份，但大部分投票權掌握在保時捷SE手中，該公司由保時捷與皮耶希家族掌控，擁有53.3%的投票權。
而下薩克森州與卡達也分別持有20%和17%的投票權，這使得福斯的治理結構更加特殊。
這樣的所有權配置也引發了投資者的批評，尤其是在治理透明度與公司控制權的問題上。儘管保時捷SE擁有投票控制權，卻未必持有公司大多數股份，這讓外界對公司的治理能力提出了質疑。
雙重職位，福斯與保時捷之間的矛盾？
現任福斯CEO布魯姆（Oliver Blume）同時也是保時捷AG的CEO，這一點一直是投資者關注的焦點。
部分投資者認為，作為兩家大公司的一把手，布魯姆無法有效管理這兩個龐大的企業集團。
此外，福斯股價在過去五年表現不佳，部分原因就是市場對皮耶希家族繼承問題的不確定性充滿疑慮。這些因素加劇了外界對公司未來發展方向的擔憂。
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