2025年2月25日(優分析產業數據中心)
● 德國萊茵金屬（Rheinmetall）計畫將柏林與諾伊斯工廠轉型為國防設備生產基地
● 俄烏戰爭推動歐洲增加軍備投資，美國可能減少對歐軍事支援
● 軍工股價飆升，歐洲國防產業迎來新一輪成長
● 軍事需求上升，或成為德國製造業新動能
德國萊茵金屬擴展軍工業務 轉型軍備生產
歐洲最大的彈藥製造商 萊茵金屬（Rheinmetall） 計畫將德國 柏林（Berlin）與諾伊斯（Neuss） 的兩家工廠從 汽車零件生產 轉型為 軍工設備製造，以應對不斷增長的國防需求。
該公司目前正與政府和相關機構討論 最終轉型細節，但初步計畫顯示，這些工廠將併入 武器與彈藥部門，並採用 混合工廠模式，確保部分汽車零件生產仍能持續進行。
萊茵金屬強調，這些工廠 不會生產炸藥，但將專注於軍事 防護設備與機械零件 的製造，並受益於集團在全球軍備市場的強大需求。
烏克蘭戰爭與美國態度變化 歐洲軍工支出加速
俄烏戰爭爆發後，歐洲各國開始重新評估國防政策，並意識到軍事投資的不足。隨著美國總統川普（Donald Trump） 多次強調歐洲應自行承擔國防責任，未來美國對歐洲的軍事支援可能縮減，進一步推動歐洲加大軍備投資。
目前，北約（NATO） 32 個成員國中，只有 23 國達到 GDP 2% 的國防支出門檻。根據 德意志銀行（Deutsche Bank） 分析，補足這 10 年來的國防支出缺口，未來幾年內 歐洲至少需要額外投入 8000 億歐元。
市場預期，這一趨勢將持續推動歐洲軍工企業的增長，並帶動投資人對國防產業的興趣。
萊茵金屬市值翻倍 軍工業成市場新焦點
隨著軍備需求上升，萊茵金屬近年來股價大幅成長。該公司於 2022 年正式進入德國 DAX 30 指數，目前市值約 390 億歐元（約 408 億美元），幾乎是川普當選前的 兩倍。
財務數據顯示，公司軍工業務表現強勁：
• 武器與彈藥部門營業利潤（2024 年前 9 個月）：3.39 億歐元（年增近 100%）
• 汽車零件部門營業利潤：7,400 萬歐元（年減 3.8%）
萊茵金屬執行長 阿明・帕佩爾格（Armin Papperger） 表示：「歐洲的安全局勢要求我們立即行動，我們的增長速度將比預期更快。」
市場預期，歐洲國防支出的成長將 持續推動軍工企業獲利，並使其成為長期投資標的。
產業變革：歐洲軍工市場加速整併
萊茵金屬並非唯一一家擴大軍工業務的企業。近期，德法合資的國防企業 KNDS 也宣布，將接管法國鐵路製造商 阿爾斯通（Alstom） 在東德的工廠，並計畫生產 LEOPARD 2 主戰坦克 和 PUMA 步兵戰車。
此外，其他軍工企業也加快市場布局：
• 蒂森克虜伯（Thyssenkrupp） 計畫 分拆戰艦業務 TKMS，成為獨立國防公司
• KNDS 可能在 2025 年底 IPO 上市，以吸引更多投資資金
• Hensoldt、Renk 等軍工企業也可能受益於國防支出的擴張
目前歐洲的國防供應鏈仍 嚴重依賴美國。統計顯示，自 2022 年以來，歐洲國防支出約 2000 億歐元，但其中只有 400 億歐元流向歐盟本土企業，顯示未來仍需強化本土軍工產業鏈。
軍工業成德國製造業新支柱？
隨著汽車產業面臨挑戰（如 大眾汽車裁員、縮減產能），軍工業可能成為德國製造業的新動能。
目前德國經濟表現疲軟，這已成為選民關切的焦點。軍工業擴張不僅能 帶動就業，還能 提升製造業的產能利用率，對整體經濟帶來積極影響。
但長期而言，歐洲國防產業仍面臨 政策風險與地緣政治變數，未來各國政府的預算調整與國際關係將決定這波軍工成長的持續性。
