《今日總經速讀》美國10年期公債殖利率飆升至一個月新高,避險資產遭拋售

2025年05月13日 18:00 - 優分析產業數據中心
圖片來源:路透社

2025年5月13日(優分析產業數據中心)

達成90關稅暫停協議美國中國宣布彼此關稅大幅調115百分點,市場解讀貿易風險暫緩,有利資產價格穩。

風險資產強,公債利率上揚協議帶動市場風險偏好,資產拋售,10利率升至4.461%,一個高點。

市場關注CPI投資等待週二公布4CPI,評估「解放日」(42日)關稅措施即時衝擊,市場預期首次可能延後9以後。

👉 本日趨勢顯示風險偏好暫時回升使利率上揚,經濟基本數據主導中期政策方向,市場觀望氣氛除。

釋出政策訊號

週一,美國中國達成90貿易關稅暫停協議,雙方同意彼此關稅115百分點。此舉市場視為貿易衝突降溫重大進展,重新燃起全球經濟穩定希望。

美國總統強調,協議包含中國擴大採購美國農產品其他市場措施,雙邊後續協商營造正面氣氛。

市場情緒如何轉變?

1️⃣殖利率顯著攀升,反映風險偏好轉變

美國10年期公債殖利率上升8.6個基點,來到4.461%,為近一個月新高;2年期殖利率則上升11.3個基點至3.996%。這一變動透露出市場資金由避險資產轉向風險資產的明確信號。

此外,殖利率曲線的變化也值得注意:2年與10年期利差自週五的48.7個基點小幅收斂至46.3個基點,顯示市場對未來經濟前景仍持謹慎樂觀態度,但短期升息預期略有走高。

這也凸顯「殖利率回升」並不等同於強勁復甦,而是短期避險情緒淡化的反射動作

2️⃣風險資產受惠,資金流向明顯重配置

釋出緩和訊號後,市場風險情緒明顯改善。投資重返股票美元市場,帶動美元指數同步上揚。相對而言,貨幣瑞士法郎日圓出現弱,黃金價格面臨壓力。

資金流向代表投資全球經貿前景出現短期樂觀看法然而,這種「風險偏好回升」未必具備持久性,觀察後續基本是否跟上投資氣氛

3️⃣市場對通膨與聯準會政策路徑進行再評估

儘管市場氣氛轉向風險偏好,對於準會何時形成一致共識。

根據CME FedWatch工具顯示,市場目前預期最快9可能啟動首次息,年底最多進行兩次。這一預期相較月初已有明顯推遲,反映市場認為短期可能維持黏著,經濟衰退風險尚未迫使準會轉向。

週二即將公布4CPI報告將是關鍵觀察指標,數據高於預期,進一步強化市場延後認知。

結論與後續觀察

此次暫停貿易雖然短期有助於穩定市場情緒,帶動利率行,基本變數多。投資未來關注以下幾點:

🔺通數據是否持續偏高CPI顯示價格壓力減,準會可能延後點。

🔺政策協議是否延續90雙邊談判破裂,市場風險偏好可能再度反轉。

🔺數據數據分歧目前消費者信心指標創,實體經濟數據尚未劇烈惡化,持續觀察趨勢是否反轉。

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