2026年09月24日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 鈊象授權遊戲業務占比自2023年43%，一路攀升至2025年68%，2026年上半年已達73%，6月單月更達76%。
授權業務毛利率高達99%以上，推升整體毛利率至98%，第二季營業利益率達59.8%。
.前八月授權營收130.57億元、年增34%，是拉動整體成長的核心引擎。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
美國跨州紅利發酵，最快成長區域
真正值得注意的是，公司過去美國僅以三大州授權為主，跨足社群抽獎業務後可經營範圍擴大至35州，合作平台已超過10家，美國營收占比由第一季約10%，快速拉升至5月的14%，前五月年增約40%至50%。
董事長指出美國共有35州屬合法合規博弈市場，目前僅跨入三州就已取得高市占，其餘32州仍在努力，直言還沒看到天花板；加上北美世足賽外媒預估可帶來28億至44億美元合法投注商機，法人預估第三季授權營收年增35%。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
東南亞仍是最大市場，惟基期已高成長趨緩
東南亞營收占比約54%，2025年營收年增46%，董事長表示部分地區仍有新增合作機會，惟基期已高、不易再大幅成長，公司同步布局歐洲、非洲、中南美等新興市場作為下一波成長接力棒。
自營App與商用機台持續衰退
網路遊戲App業務2025年營收年減10%，上半年再年減5%，主因台灣市場飽和、玩家付費率長期停在1.5%至2%已達極限；商用機台2025年營收年減39%，上半年再減27%，受中國消費力衰退、二手機台流通及美國關稅影響，占比已降至2%。
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風險提醒：成長來源高度集中，監管政策仍是變數
公司成長故事已從多引擎收斂為單一引擎，授權遊戲成為唯一亮點，惟東南亞占比仍逾五成且各國監管政策收緊，加上自營App與商用機台同步衰退，成長集中度過高是後續須留意的結構性風險。
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