2025年2月3日(優分析產業數據中心)
根據美國商務部公布的報告，12月美國通膨創下八個月來最大漲幅，主要受到消費者對商品與服務的強勁需求所推動。這項數據顯示，聯準會可能不急於再次降息。
PCE指數上升，通膨壓力未明顯緩解
📍個人消費支出（PCE）物價指數在12月上升0.3%，為去年4月以來最大漲幅，與市場預期一致，PCE年增率達2.6%。
📍核心PCE（排除波動較大的食品與能源項目）月增0.2%，與11月的0.1%增幅相比略為上升。核心PCE年增率則為2.8%，顯示通膨降溫的趨勢在第四季停滯。
聯準會上週決議維持基準利率不變，並未如先前聲明提及通膨已「邁向」2%目標，反映出政策制定者對通膨前景的審慎態度。High Frequency Economics首席經濟學家Carl Weinberg表示：「聯準會的策略是減緩貨幣寬鬆步調，因為經濟仍然強勁，價格僅緩慢回落至目標水準。」
消費者支出成長強勁，市場需求仍旺盛
📍美國消費者支出在12月大幅增長0.7%，高於11月經修正後的0.6%增幅，反映出美國經濟的韌性。
📍商品支出成長0.9%，服務支出則增加0.6%。支出增長主要來自汽車、食品以及能源產品的購買。
數據顯示，美國經濟進入2024年第一季時仍保持較高的增長動能。
但個人收入僅上升0.4%，不及支出增幅，導致儲蓄率降至3.8%，創下兩年來新低。部分經濟學家認為，低儲蓄率可能限制未來的消費成長，但也有專家表示，強勁的家庭資產狀況仍將支撐消費。
勞動成本上升，可能影響通膨趨勢
根據美國勞工部數據，衡量勞動成本的就業成本指數（ECI）在第四季上升0.9%，年增3.8%，為2021年第三季以來的最低增幅。儘管增幅放緩，但仍顯示薪資成本上升可能會影響未來的通膨走勢。
BMO資本市場高級經濟學家Sal Guatieri表示：「只要勞動生產力維持每年約2%的增長，就業成本仍與價格穩定相符。然而勞動力短缺仍可能對薪資增長帶來上調壓力。」
市場反應：股市上漲，美債殖利率攀升
市場對通膨報告的反應相對正面，華爾街股市上漲，美國公債殖利率上升，而美元兌一籃子貨幣走強。市場普遍預期，聯準會最早可能要等到今年6月才會考慮首次降息。
JPMorgan經濟學家Abiel Reinhart表示：「儘管核心通膨月增率仍然溫和，但聯準會目前仍採取耐心態度，預計至少要到年中才會開始降息。」
整體而言，美國通膨在12月出現反彈，顯示通膨降溫的進程可能陷入停滯，而消費者支出強勁進一步支撐經濟成長。在這樣的情況下，聯準會短期內不太可能調降利率，市場需密切關注接下來幾個月的通膨數據與經濟走勢。
