在輝達GTC大會上，黃仁勳背後的合作夥伴牆是全球科技業的尋寶圖。但今年，最大的「明牌」不是牆上的Logo，而是站在他身邊的鴻海董事長劉揚偉。這場世紀同台，不僅推升鴻海股價衝上265元新高，更正式宣告：那隻被視為牛皮股、長年在百元徘徊的紅色巨象，已然甦醒，並準備在AI的舞台上翩翩起舞。
「我爸很高興地跟我說，他套了三年的鴻海，終於在120元解套賣光了。」容逸燊（Yeason）分析師在優分析的《股民想知道》節目上分享的一段小故事，正是過去十年市場對鴻海的縮影。然而，故事的結局卻是：「從那天之後，120元的鴻海，再也沒回來過。」
這個戲劇性的轉折，背後是鴻海一場長達數年、由內而外的價值革命。過去，鴻海是「蘋概股」的代名詞，緊緊擁抱蘋果訂單，卻也深陷「毛三到四」（毛利率3%至4%）的低利潤泥淖。當廣達、緯創等同業早已因AI伺服器題材股價翻倍時，鴻海仍在原地踏步，讓百萬股民望穿秋水。
然而，這一次，沉睡的巨象不僅跟上了，甚至展現出後發先至的王者氣勢。
告別「毛三到四」，擁抱AI新黃金時代
轉捩點的關鍵，在於劉揚偉領導下的鴻海(2317-TW)，決心撕下「蘋果代工廠」的單一標籤，將AI伺服器確立為驅動集團成長的「新黃金引擎」。
過去接到蘋果訂單是股價保證，但近年消費性電子成長趨緩，蘋概股光環褪色，低毛利反而成為成長的枷鎖。鴻海意識到，唯有打進高技術、高毛利的AI核心供應鏈，才能真正實現價值重估。
數據是最好的證明。鴻海第二季財報顯示，營收年增16%，毛利率年增14%，淨利更是大幅年增27%，單季EPS來到6.23元，法人估計全年賺進12至13元已非難事。這份成績單的核心動能，正是AI伺服器業務的爆發性成長。
法人報告預估，隨著輝達GB300伺服器機櫃陸續出貨，鴻海AI伺服器營收第一季年增率達50%，到第三季更可能飆升至170%。從GB300到下一代的Rubin架構，鴻海都以輝達「首席合作夥伴」的姿態，穩穩佔據了最有利的位置。
工業富聯成前鋒，外資投下信任票
市場的信心，不僅來自於黃仁勳的「口頭認證」，更來自鴻海子公司——在中國上市的工業富聯（FII）繳出的驚人財報。
工業富聯今年第三季單季營收達2,430億人民幣，歸屬母公司淨利潤高達103億人民幣（約台幣446億），年增率飆破62%。作為鴻海AI伺服器業務的主力部隊，工業富聯的強勢表現，無疑是鴻海集團轉型成功的前行指標，其股價沿著月線強勢上攻，也為母公司的股價提供了強勁的支撐。
這股底氣，連最敏銳的國際資金都感受到了。從今年8月開始，外資法人一改過去的觀望態度，對鴻海的籌碼由賣轉買，至今買超力道未歇。這意味著，在法人眼中，鴻海已不再是過去那個只能賺取微薄代工費的組裝廠，而是一家在全球AI版圖中，擁有關鍵地位的科技巨擘。
三百元只是起點？大象跳舞的下一步
從昔日80到120元的盤整區，到如今站穩200元之上，甚至有外資喊出300、400元的目標價，鴻海的故事，是台灣製造業從「效率驅動」轉向「價值驅動」的經典範例。
劉揚偉在GTC大會上，不僅是為自家公司站台，他所喊出的「AI正在推動工業5.0新時代」，更是為整個台灣供應鏈描繪了新的藍圖。結合AI伺服器、電動車與機器人三大業務的佈局，以及橫跨歐、亞、美三洲的全球化產能，鴻海正在建構一個更具韌性與成長潛力的商業帝國。
對於持有鴻海的投資人而言，觀察外資籌碼的流向與工業富聯的股價走勢，將是判斷短期波動的指標。但從長線來看，這頭轉身成功的巨象，才正要開始展現它靈活的舞步。三百元的目標價，或許不是終點，而只是這場華麗轉身後的起手式。
