2026年11月03日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 全新2026年下半年隨磷化銦基板供應改善，營運結構快速翻轉。
第三季光電子占比達43%，營收季增39%、年增47%，毛利率44.9%，優於法人預期的42.3%，較第二季的38.6%增加6.3個百分點，較去年同期增加12個百分點。
對照2025年微電子占營收75.3%、光電子僅24.7%，8月單月光電子已達46.1%，結構翻轉速度遠快於市場原先預期。
法人預估第四季營收季增7.9%至14%，毛利率達46%，光電子單月占比可能超越微電子。
客供基板模式推高毛利率，發射端有望在2027年超車接收端
真正值得注意的是，這波毛利率跳升不只來自光電子占比拉升，還有客供料模式：第三季客供料約占光電子營收20%，約占整體營收9%，200G光接收元件與EML皆採此模式。
雖然不認列基板銷售收入，使營收認列減少，但單片絕對毛利相當，有利毛利率表現，第四季客戶自帶基板比重預期再拉高。
產品線方面，200G光接收元件已於5月起對美系客戶出貨，2027年第一季顯著放量，另一家客戶第四季量產；連續波雷射方面，日系客戶100mW產品出貨倍增，150mW開發中，美系新客戶認證中；EML兩家客戶性能驗證中，年底前有機會完成認證，2027年開始貢獻明顯營收。
管理層預期發射端毛利率優於接收端，2027年發射端營收有機會超越接收端。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
MOCVD機台增至67台，並預付逾7億元鎖定基板
公司第三季新增5台磊晶機台（4台磷化銦、1台氮化鎵），年底前貢獻營收，2027年第三季再增2台，總數達69台；電子束設備也由2台增至3台，用於雷射的二次磊晶。
供料方面，公司已向3家供應商預付逾7億元基板貨款，鎖定2027年產能。
不過第三季稼動率僅五成多，既有設備尚有調配空間，部分微電子產能已提前轉向磷化銦，轉換後需3至6個月客戶認證，2027年上半年逐步貢獻。
另外，公司400G垂直共振腔面射型雷射已開始量產，並切入硬碟熱輔助磁記錄光學元件供應鏈，成為中長期新動能。
風險提醒：基板供應仍不明朗，手機需求偏弱
磷化銦基板短缺可能延續至2028年，供需缺口超過三成，主要供應商在手訂單能見度直達2030年，公司現有基板庫存約可支應至2027年第一季。
預付款項合約並未完全鎖價，也不保證取得出口許可。
需求面，市調機構預估2026年全球智慧型手機出貨量年減13.9%，2027年再減1.1%，微電子營收成長動能受限。
法人預估也有分歧：10月7日版本預估2027年營收年增90%、10月13日版本降至35.2%，差異主要來自對光電子成長與手機拖累的假設不同，顯示對2027年的看法並不一致。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
