勤誠客戶對話層級躍升，機櫃業務啟動評價重估
根據《優分析產業資料庫》資料顯示，勤誠(8210-TW)2026年機櫃營收占比預計將從過去的5%~10%提升至10%~15%。這項變化不單是產品線的延伸，更代表勤誠與一線CSP的對話層級，已從過去單純的硬體零組件採購，提升至資料中心整體基礎設施的規劃等級。
勤誠目前已取得RVL認證，並成功接獲2家一線CSP客戶的CDU水冷機櫃專案，預計於2026年下半年陸續出貨。其機櫃解決方案涵蓋降噪櫃、IT機櫃、CDU櫃、電源櫃與網通櫃，等同包辦伺服器周邊的基礎架構。隨著產品單價(ASP)顯著提升，勤誠在競合策略上的對手，也逐步從傳統機殼同業延伸至系統整合商。
7、8月營收回檔屬短期長短料，非需求本質改變
市場先前對勤誠7月營收月減23.94%、8月微減0.21%表現感到擔憂。然而從供應鏈實際狀況來看，回檔主因源於客戶端記憶體與CPU關鍵料件供應不均，所造成的長短料問題，疊加船期物流延宕，導致發貨倉(hub)認列時程遞延。
公司表示，客戶hub倉庫存已於9月逐步消化完畢，拉貨力道預計於9月下旬開始回溫。市場焦點已轉向第四季，隨著ASIC新案放量與水冷機櫃出貨，第四季可望成為全年營收高峰。
ASIC市占率跳升與毛利率的矛盾
除了機櫃業務外，ASIC機殼專案是支撐獲利能力的核心動力。勤誠在美系大客戶ASIC專案的供貨市占率，已從早期的10%大幅提升至30%以上。由於高功率ASIC客製化程度高且採純機構件出貨，帶動勤誠毛利率從2024年的26.2%，一路走揚至2026年上半年的32.83%高檔。
然而，市場法人評估勤誠毛利率高點可能落在2026年，後續將進入「高檔震盪」階段，主要受兩大因素影響：
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產品組合稀釋效果：機櫃產品毛利率普遍低於高階AI機殼，隨著機櫃營收占比拉高，對整體毛利率產生一定稀釋作用。
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海外新廠初期費用：馬來西亞、越南及美國達拉斯等新廠陸續建置，產能爬坡期的高額折舊與學習曲線，將暫時壓抑毛利率進一步衝高。
幸運的是，勤誠並未涉足需要承擔龐大營運資金與備料風險的整櫃組裝(L11/L12)，因此毛利率表現仍將優於傳統ODM系統廠，法人預估中長期毛利率可守在31%~32%水準。
(資料來源：優分析產業資料庫)
2027年三大關鍵動能：Vera Rubin、機櫃與海外產能
展望中長期成長，法人預估勤誠2026年全年營收年增率可達48%~52%，2027年仍有續增37%的動能，重點觀察將圍繞三大核心：
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Vera Rubin新平台接棒：次世代AI平台預計於2026年第四季進入量產，2027年將迎來完整貢獻年。
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機櫃占比突破20%：若2027年機櫃營收占比跨越20%門檻，勤誠將具備更完整的系統級軟硬整合形象，有利於市場給予更高的本益比評價。
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海外在地化產能部署：越南廠預計於2027年上半年量產，主攻機櫃產品；而美國達拉斯廠則定於2027年第三季啟用，這是勤誠首度在美設廠，對於深化與北美CSP客戶的合作具有戰略意義。
投資人後續應持續追蹤三項關鍵指標：「機櫃營收占比的季度提升速度」、「毛利率能否穩定守住31%關卡」，以及「ASIC與次世代平台專案的出貨放量節奏」，作為驗證轉型效益的依據。
