2026年09月16日（優分析／產業數據中心報導）⸺ ASIC設計服務大廠創意(3443-TW)今（16）日股價反彈，盤中最高來到6,295元，重新站回6,200元關卡，除了昨日重挫後的低接買盤，也讓市場重新聚焦創意今年營收翻倍，以及下一代雙晶粒CPU專案的成長潛力。
創意8月營收58.4億元，月增1.2%、年增111%，連續第三個月改寫單月歷史新高；累計前8月營收369.54億元、年增103.8%，成長幅度已超過一倍。
隨著北美雲端服務供應商（CSP）的CPU專案持續放量，加上台積電提供的晶圓產能增加，創意已將2026年全年營收成長目標，由原先的年增36%大幅上修至接近100%。其中，Turnkey量產業務預估年增超過100%，NRE設計服務則預估成長約15%至19%。
不過，相較今年營收是否翻倍，市場更關注的是：創意目前的高速成長能不能延續至2027年？
下一代CPU為何要改成「雙晶粒」？
外資指出，創意已取得最大CSP客戶的下一代雙晶粒CPU專案，預計自2026年底開始貢獻營收，2027年放量將更為明顯。
(圖片來源:優分析產業資料庫)
所謂雙晶粒CPU，可以簡單理解為：過去由單一運算晶粒負責的工作，下一代產品將兩個運算晶粒整合在同一套系統封裝中。隨著晶片規模與運算需求增加，設計不只要處理單顆晶粒本身，還涉及兩顆晶粒之間的高速連接、資料傳輸、功耗管理及先進封裝整合，整體設計複雜度也會提高。
對創意而言，雙晶粒最重要的意義不只是晶片數量增加，而是公司在下一代專案中的參與內容變多，產品平均售價也將高於現有世代。若專案按計畫量產，創意從每一顆CPU取得的營收，有機會高於目前產品。
這也代表，創意與大客戶的合作正從「現有CPU量產」延伸到「下一代CPU共同開發」。當客戶持續沿用同一家ASIC設計服務商，創意不只可以承接後續晶圓與封裝訂單，也有機會參與更多設計環節，提高單一專案的價值。
營收翻倍，為何毛利率反而承壓？
創意目前最大的矛盾是，營收快速成長，毛利率卻不一定同步提高。
(圖片來源:優分析產業資料庫)
由於今年放量最快的是Turnkey業務，創意需要代客戶採購晶圓、安排封裝及交付成品，雖然可以帶來龐大營收，但毛利率通常低於NRE設計服務。第二季毛利率便由第一季的27.2%降至21.5%，反映產品組合朝低毛利率的量產業務傾斜。
目前最大CPU客戶自行負責較多晶片設計工作，創意參與的環節相對有限，因此現有專案毛利率較低。公司雖然預期2026年全年毛利率仍可守在20%以上，但在Turnkey營收高速成長下，毛利率能否止穩，仍是獲利能否追上營收的關鍵。
下一代雙晶粒CPU因此格外重要。若創意的參與程度與平均售價同步提高，未來營收成長的「含金量」可能優於現有專案；但實際能否改善毛利率，仍須觀察NRE認列、量產規模及產品組合。
除了CPU專案，創意後續還有中國客戶ADAS專案、美國客戶3奈米車用晶片，以及其他CSP的CPU與ASIC專案陸續接棒。共同封裝光學（CPO）方面，公司也預計在2026年底前，採用台積電COUPE平台完成Tape-out，替中長期成長增加新動能。
整體來看，創意2026年的成長主軸，是台積電晶圓供應改善，帶動現有CPU專案大量出貨；2027年的觀察重點，則將轉向雙晶粒CPU能否順利放量，以及更高參與程度與產品單價，能否轉化為更快的獲利成長。
因此，市場接下來要驗證的已不只是創意營收能不能翻倍，而是下一代專案能否讓公司從「出貨量變大」，進一步走向「每一顆晶片的價值提高」。
