重點摘要：
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鮑爾指出經濟環境轉變，聯準會政策框架需重新檢視
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平均通膨目標與容忍通膨超標策略面臨現實考驗
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未來可能形成更具韌性的新政策共識聲明
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4月PCE數據顯示軟著陸初現，但關稅風險仍存
2025年5月15日（優分析產業數據中心）— 美國聯準會（Federal Reserve）主席鮑爾（Jerome Powell）於週四表示，隨著過去幾年來的通膨經驗以及未來可能更加頻繁的供應衝擊，聯準會有必要重新檢視其針對就業與通膨的貨幣政策策略。
在為期兩天、針對聯準會政策框架的檢討會議開幕致詞中，鮑爾指出：「我們可能正進入一個供應衝擊更頻繁，甚至更持久的時期。這對整體經濟與中央銀行政策將是嚴峻的挑戰。」
他表示，自2020年疫情重創經濟以來，經濟環境已發生重大變化，這次的政策框架檢討將反映這些轉變。
儘管鮑爾在此次談話中並未深入評論目前的貨幣政策或經濟前景，但他提及預期4月的個人消費支出（PCE）物價指數年增率將降至2.2%，雖然這是一項溫和數據，但仍未完全反映未來關稅上調帶來的物價壓力。
儘管如此，他仍稱這是一項「歷史上少見」的成果，代表在未造成重大經濟損傷的情況下實現了通膨回落，即所謂的「軟著陸」，而這是在當前政策策略下實現的。
聯準會於五年前（即2020年）曾對政策架構進行重大調整，當時允許失業率進一步下降的同時，接受短期通膨上升以彌補2010至2019年間的長期通膨偏低現象。
然而，疫情後快速升溫的通膨情勢與全球經濟態勢的變化，讓鮑爾認為這項策略有必要重新評估。他提到：「與會者普遍認為應重新檢視與就業短缺相關的措辭，這是當年為避免將低失業率視為通膨風險的調整。」
鮑爾也提及，聯準會最近一次內部會議中，也就「平均通膨目標制」進行了類似的討論，未來的新共識聲明將力求能在各種經濟環境與變數下都具備韌性。
回顧聯準會2020年推行的新策略，其核心理念之一是容忍通膨「適度超標」，以促進就業市場的強勁復甦。不過，鮑爾坦言，這項理念在疫情重啟後出現接近雙位數的高通膨時，實際上並未在政策討論中發揮作用。他直言：「有意識的適度超標，在現實操作中並未發揮任何關鍵作用，至今仍然如此。」
這場政策框架檢討預示著聯準會可能進一步調整其策略方向，以因應未來更加不確定的經濟挑戰。
