總經｜民用飛機訂單驟減，美國製造業 12 月訂單跌 0.9%，關稅成復甦隱憂！

2025年2月5日(優分析產業數據中心)

根據美國商務部普查局公布的數據，12月美國製造業新訂單下降0.9%，延續11月經修正後0.8%的跌勢。經濟學家原本預測12月工廠訂單僅下降0.7%，低於先前報導的11月降幅0.4%。與去年同期相比，12月工廠訂單持平，並未出現增長。

這波訂單下滑主要受到民用飛機訂單大幅減少45.7%的影響，進而導致運輸設備整體訂單下降7.4%。不過若排除運輸設備，12月工廠訂單則微幅上升0.3%，顯示其他產業的需求仍具韌性。

製造業復甦受挑戰，關稅政策成潛在風險

製造業占美國經濟比重達10.3%，過去兩年受到聯準會積極升息的影響而受到抑制。但隨著美國聯準會開始放鬆貨幣政策，製造業出現復甦跡象。美國供應管理協會（ISM）公布的1月製造業採購經理人指數（PMI）顯示，該指數自兩年來首次回升至擴張區間。

但經濟學家警告，額外的美國關稅政策可能會對這波復甦構成威脅。美國對中國進口商品的新關稅昨日開始生效，預計將推升通膨並影響聯準會降息的空間。

此外，對加拿大及墨西哥進口商品的25%關稅則被延後至下月實施，這可能進一步影響美國的製造業與建築業，並可能導致更廣泛的裁員潮。

企業投資趨勢與設備支出變化

政府數據顯示，非國防資本財（不含飛機）訂單在12月成長0.4%，略低於原先報告的0.5%增幅，這通常被視為企業設備支出計畫的指標。此外，出貨量成長0.5%，亦低於上月預估的0.6%。

另一方面，非國防資本財總訂單下降7.9%，比原先報導的7.8%跌幅更為嚴重。不過，這類商品的出貨量增加3.4%，略低於之前預測的3.5%。

在設備支出方面，第四季企業設備投資萎縮，相較於第三季的兩位數增長表現大幅放緩，這與飛機交付量的減少有關。

綜合來看，儘管製造業顯現復甦跡象，但全球貿易環境的不確定性仍可能對美國工廠訂單與企業投資產生影響。