大家有聽過「Cybersecurity」這個名詞嗎？
這是針對「以入侵企業系統並竊取或竄改資料為目的」的網路攻擊所設計的防禦措施。
大部分消費者都不想花錢去買防毒軟體，所以可能無法感受到企業所遇到的困難，尤其在AI問世後，各行各業的軟硬體架構越來越複雜，企業的客戶資料大量被竊取而流失，這個威脅與日俱增。
企業都想省成本，但未來這筆資出可能絕對省不了，這就是網路資安類股的前景。
近日美國資安股：Palo Alto發布財報與展望，不僅財報大幅優於預期，股價大漲12%。管理階層還這麼說著：
儘管供應鏈與總體經濟環境不佳，但我們無論如何都會成長。
你會發現前面那一句是廢話，管理階層只是想彰顯這塊市場前景大好，與景氣根本無關。
你可能以為這是美國超大型企業才會遇到的問題，所以Palo Alto才有這種底氣；你可能會想，誰要竊取小公司的客戶資料啊？
把場景拉回台灣，日勝生(2547)這家本土營建股，2021年公告受到網路攻擊，除此之外，賣筆電的宏碁、賣主機板的技嘉、甚至連賣車燈的帝寶工業(6605)以及中鴻鋼鐵(2014)，也都曾在公告重大事件遭受攻擊。現在，台灣主管機關已經要求公司遇到資安事件的時候，一定要公告重大訊息否則要罰錢。
先從大方向來看，麥肯錫2021年出了一篇預測報告，認為Cybersecurity還在早期成長階段，企業採用的滲透率都還超級低的，以現在你看到的產值，大概要成長10倍以上，這個產業才會開始進入成熟期。
台灣上市櫃公司中，到底有誰即將受惠這塊趨勢，最直接受惠的有這三家，讓我們快速看一下：
- 立端(6245)
- 敦陽科(2480)
- 零壹(3029)
立端(6245)
立端為全球最大網路安全硬體生產商，在美國出貨量市佔率約40~50%，全球做資安的企業中大約有七成以上都是立端的出貨對象。
所以2022年立端前三季營收大成長，同時間的美國市場營收占比也明顯擴大，說它是台股上市櫃公司最快最直接的受惠者，一點也不為過。
它所生產的防火牆網安設備，就是類似美國Palo Alto這種網路安全公司買來與軟體一起整合完成之後，再一起賣給企業客戶的東西。
假如真如麥肯錫所預測的，這個產業將來距離成熟後，還有十倍以上的距離，這個成長坡道應該夠長，所以最近被市場給予新的本益比(re-rating)。
敦陽科(2480)
它是以台灣為營運重心的軟硬體整合資訊服務廠商，美國的資安大廠產品，敦陽科都有加值後再銷售，當然也包括Palo Alto的解決方案。
台灣 1,000 大企業有半數為敦陽客戶，上市櫃公司有 600 多家為客戶，所以將來台灣上市櫃公司採用越來越高階的資安系統，敦陽科直接受惠。
下圖是敦陽科在資安部分的服務項目，你可以想像企業一但採用後，可能都很難不繼續付錢下去。
成長性夠強夠穩、產業趨勢又如此明顯的股票，你可能覺得股價應該很貴，但其實敦陽科目前本益比甚至比以前還低，殖利率也可能高達6.5%。將來有可能跟立端一樣出現一個Re-Rating的行情。
由於這家公司今年以來尚未有法人拜訪，所以尚未出現今年以後的EPS預估值，由於資安趨勢太明顯，法人可能已經準備要出發，將來的展望可能有一些利多會逐漸發酵。
零壹(3029)
零壹的股票就更冷了，幾乎沒有人做出EPS預測。它也跟敦陽科一樣是把國外軟硬體代理進來台灣，加值之後銷售給本土企業客戶。Palo Alto也是代理產品線之一。
但是零壹與敦陽科所從事的業務還是有點不同，以整條供應鏈來看，零壹比較像是敦陽科的上游。零壹代理產品進來後是與敦陽科合作後才去賣給終端企業、學校、政府機關。
零壹比較像是中游的角色，雖然這角色很模糊有時候會重疊。不過硬要分的話，零壹比較專注於代理產品進來看誰要買，敦陽科則是比較專注於終端應用。
不過同樣受惠於資安趨勢。
這家公司雖然冷門，本益比也都長期偏低，看似不太算飆股。不過若以長期配股配息報酬率來看，零壹所帶來的報酬率可是非常亮眼，如今提猜發酵後，能不能被市場重新評價(re-rating)，可以觀察一下。
資安股長期報酬率表現
這三家公司過去五年都是贏家股，全部打敗大盤。假如未來還有很長的坡道足以成長，那麼這個細族群產業確實值得你稍微研究一下，以前不了解沒關係，就從現在開始追蹤下去。
美國資安股票評價都很高，像是Palo Alto股價營收比就高達8.5倍，即使本益比看起來最貴的立端(6245)，其股價營收比也不過1.3倍。
股價營收比：
- Palo Alto=8.53倍
- 立端=1.3倍
- 敦陽科=1.4倍
- 零壹=0.57倍
其實台灣有做資安相關產品的公司不只這三家，還有一些工業電腦廠例如樺漢旗下子公司，或者普萊德(6263)也都有涉獵資安領域發展，以上只把受惠程度最直接的公司列出來，若有不足請見諒。
