2026年10月28日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 車廠財報季登場，成本壓力成了最大的變數。通用汽車GM(GM-US)上週指出，原物料與物流成本在短短8至10週內明顯上漲；德國豪華車廠賓士Mercedes-Benz(MBG-DE)隨後下修今年轎車事業的獲利目標，股價應聲下跌。
通用汽車財務長在法說會上表示，若原物料與物流價格維持在目前的高檔，明年的獲利展望將更具挑戰。他說，通用汽車2027年的目標仍是成長，但前提是近期漲勢能夠趨緩。他也強調，公司不一定要等到價格回落，只要價格不再繼續往上走就好。
其實這波成本壓力，亞洲車廠早在8月的法說會上就已經提出警訊。日產汽車Nissan(7201-JP)指出，中東局勢推升運費，上半年相關影響約200億日圓，增加的部分幾乎都來自物流費用。本田Honda(7267-JP)預估全年原物料成本將增加約3600億日圓，下半年壓力會更重。上游的車用電池供應商傑士湯淺GS Yuasa(6674-JP)也說，活性材料與銅箔大幅漲價，即使調漲售價，也無法完全反映成本上升。
到了這一季，點名物流與原物料成本升高的車廠越來越多，不少業者因第4季的成本壓力而調整今年財測，市場接下來關心的是，這些成本會對2027年的獲利造成多大衝擊。
賓士是最新一家下修財測的車廠。
公司預先公布的第3季成績，調整後營業利益17.7億歐元，優於市場預期的16億歐元；但排除汽車金融業務之後的造車本業自由現金流僅1.72億歐元，遠低於預期的4.22億歐元。更受關注的是財測，賓士將2026年轎車事業營業利益率目標由3%至5%下修至2%至3%，低於市場預期的3.3%。財測下修加上現金流不如預期，公布後賓士股價下跌3.5%。
下一個檢驗點是BMW(BMW-DE)。寶馬下週公布財報，市場已預期將同樣受到中國市場與成本壓力的影響。對整個汽車產業而言，2027年能否回到成長軌道，全看近期的成本漲勢能否降溫。
