2026年10月23日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 全球國防支出持續增加，但物價上漲正讓擴軍變得更昂貴。政府必須花更多錢，才能取得原先規畫的裝備；如果預算增幅追不上成本，就得減少採購、延後執行，或先保留最急需的項目。
這股壓力首先出現在政府整體預算。公共工程、公共服務與人事成本提高，加上利息負擔增加，都會占用更多財源。政府即使有擴軍意願，也未必能順利挪出足夠經費。
英國便面臨這種限制。依標普全球國家風險評估，偏高的公債殖利率與有限的經濟成長，壓縮政府財政空間。要增加軍費，仍須在增稅、舉債或削減其他支出之間做出取捨，採購計畫的執行速度也可能受到影響。
即使軍方取得更多預算，還要面對裝備本身漲價。武器、零件及維護成本提高後，新增經費可能只是讓原定計畫繼續執行，未必足以多買裝備。
英國國會2024年報告就曾經指出，2023至2033年的裝備計畫，即使增加預算，仍有169億英鎊資金缺口。成本上升的原因包括通膨、匯率變動與核武相關計畫調整，其中光是通膨，就讓預估成本增加109億英鎊。英國國防部當時承認，後續須考慮取消、縮減或延後部分計畫。
日本也面臨裝備漲價、預算不夠用的壓力。日經報導，物價上漲已增加自衛隊完成原定裝備採購所需的經費，影響採購計畫執行。若無法追加預算，軍方就可能必須在「減少採購數量、分批採購、延後部分項目」之間取捨。此外，政府同時研議將能源、經濟安全等項目納入國防支出，但防衛省與自民黨內部擔憂，擴大認列範圍可能排擠真正用於武器裝備的經費。
對國防軍工供應鏈而言，除了看各國增加多少軍費，也要看漲價成本最後由誰負擔。
英國國會2024年報告指出，如果要求供應商自行吸收未來的成本上漲，業者就會把這項風險算進報價，讓政府一開始就得付出更高價格。英國國防部因此增加採用與價格指數連動的合約，允許價格隨成本變動，由政府承擔更多漲價風險。
不同合約，會讓供應商面臨不同的獲利壓力。價格固定、不能調價的合約，成本上漲較容易侵蝕供應商利潤；可以調價的合約，則能將部分成本轉由政府負擔，但也可能占用更多預算，排擠其他採購。因此，判斷軍工業者能否受惠，除了看訂單成長，更要看合約能不能調價，以及調漲金額是否足以補上成本增加。
優分析觀點
長約提高需求能見度，卻不保證獲利成長。判斷軍工業者能否受惠，要看兩件事：成本上漲能否轉嫁，以及實際採購量能否及時跟上擴產速度，避免新增產能閒置。
不能調價的合約，通常由供應商吸收較多漲價成本，容易壓縮毛利率；可以調價的合約，則要確認調漲金額是否足夠、能否及時生效。即使成功轉嫁成本，增加的營收也可能只是補足成本上升，未必帶來更多獲利。
漲價還可能影響客戶的採購能力。在預算有限的情況下，裝備單價愈高，能買到的數量就愈少，客戶可能因此縮減採購或延後執行。這時，即使訂單金額增加，實際出貨量仍可能低於業者原先預期。
如果業者已提前增加廠房、設備與人力，採購量卻未能跟上，就可能出現產能閒置。固定成本仍須支付，反而會壓低毛利率。因此，除了看訂單金額與合約年期，更要追蹤調價條款、實際採購量及交貨進度，才能判斷擴產是否真正帶來獲利成長。
