2026年10月24日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 瑞典印刷電路板（PCB）供應商NCAB公布第三季財報，接單金額達26.2億瑞典克朗（約新台幣86.1億元），年增166%，主要受惠AI資料中心及歐美工業需求增加，帶動PCB材料供應吃緊、交期延長，促使客戶提前下單。公司預期，相關供應壓力最快要到2027年底才有機會改善。
不過，第三季訂單大幅成長，並非全部來自終端需求增加。NCAB估計，排除匯率影響後的有機接單金額年增155%，其中提前備貨貢獻約80個百分點，價格上漲貢獻約50個百分點，部分訂單甚至已安排在2027年交貨。NCAB表示，第三季北美市場已取得超過2億瑞典克朗（約新台幣6.6億元）的資料中心相關訂單。
除了資料中心電力基礎設施，工業自動化及國防設備也是需求成長的來源。
訂單增加也開始反映在營收表現。NCAB第三季營收達14.63億瑞典克朗（約新台幣48.1億元），年增54%；營業利益1.89億克朗（約新台幣6.2億元），約為去年同期兩倍。受惠營收規模擴大的營業槓桿，獲利成長幅度高於營收，但上游採購成本仍未完全轉嫁給客戶，使毛利率由35.2%小幅降至34.8%。
目前PCB供應鏈除了AI資料中心帶動的實際需求，也出現客戶擔心交期延長而提前備貨的情況。由於NCAB第三季接單成長有相當大一部分來自提前下單，後續仍須觀察2027年終端需求能否持續增加，以及材料供應改善後，客戶是否調整原先的採購節奏。
優分析觀察
NCAB是一家沒有自有工廠的PCB供應鏈服務商，主攻少量多樣（HMLV）市場，以接單金額估算，約佔全球PCB市場不到1%。公司向亞洲合作工廠採購PCB，再為歐美客戶提供設計支援、品質管理與交貨服務，競爭優勢不在製造，而在長期合作的工廠網絡與採購規模。
這樣一家規模不大、也沒有工廠的業者，接單卻大幅成長，代表PCB供不應求的情況仍在延續，缺貨壓力已從AI大廠擴散到一般工業客戶，連靠採購關係取得產能的中間商都跟著受惠，反映出工業PCB受到AI資料中心訂單排擠，普遍面臨PCB短缺問題。
NCAB的財報也點出一個警訊：第三季接單成長，有相當大一部分來自工業客戶為了確保供貨而提前備貨，提前下單就貢獻約80個百分點，實際終端需求未必如接單數字那麼強勁。
