2026年10月28日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 全球銅礦供給恢復腳步放緩。銅礦大廠自由港麥克莫蘭Freeport-McMoRan(FCX-US)27日公布第3季財報，下修今明兩年銅銷量預估：今年降至約30億磅，明年降至約37億磅，降幅分別約2%與2.5%。
即便如此，Freeport的銷量仍將逐年回升。隨著印尼Grasberg礦區逐步復產，銷量預估由今年的30億磅增至明年的37億磅，年增23%；2028年則維持約41億磅的原有預估。
Freeport指出，今年銷量下修主要受美國與智利營運拖累。美國礦場第3季遭遇極端天氣，採礦作業量雖較去年同期增加10%，仍比原先預估及第2季低3%至5%；智利El Abra礦場則受邊坡管理限制，難以開採品位較高的礦石。至於2027年預估下修，是反映最新採礦計畫調整，Grasberg的主要復產時程並未改變。
Grasberg產能恢復近7成
Grasberg自2025年9月發生泥漿湧入事故後，目前正分階段恢復生產。Freeport印尼子公司PTFI第3季平均每日處理礦石14.1萬公噸，約為正常產能的67%，預計2027年中提高至80%，年底接近全面恢復。礦石運輸系統升級預定明年初完成，1S生產區則目標明年中重啟。
不過，當地天氣異常乾燥，雖有利採礦作業，卻也讓選礦用水吃緊。公司表示，目前對生產影響有限，但若乾旱延續，仍可能拖累礦石處理量。
銷量減 獲利反增
銷量尚未回升，金屬價格上漲已先撐起獲利。Freeport第3季銅銷量7.49億磅，年減23%；營收則達75.46億美元（約新台幣2449億元），年增8%；歸屬普通股股東淨利11.74億美元（約新台幣381億元），年增74%。
公司也提到，印尼冶煉設施仍在恢復運轉，部分銅與黃金仍留在製程存貨中，礦場產出尚未全數轉為當季銷售。
明年資本支出增至52億美元
為拉回供給，Freeport也加碼投資。公司將2027年資本支出預估提高4億美元（約新台幣130億元），至52億美元（約新台幣1688億元）。新增支出約一半用於美國礦場卡車與設備，其餘反映成本上漲及西班牙回收項目投入，且尚未納入待董事會決議的Bagdad新選礦廠投資。
此外，Freeport也透過浸出技術，從既有堆料中回收銅，目標將這項技術帶來的年產量，由目前約2.2億磅提升至2027年的3億磅。
業界認為，從Freeport的財報來看，礦場復產往往受天氣、礦石品位與用水等因素牽動，進度不易提前。在Grasberg要到2027年底才接近全面恢復的情況下，全球銅供給短期內仍難明顯放量，後續觀察重點在於Grasberg能否如期恢復到8成產能，以及成本上升後，Freeport能否守住獲利率。
自由港麥克莫蘭Freeport-McMoRan(FCX-US)成立於1987年，是全球主要的上市銅礦商，業務涵蓋銅、金、鉬的開採與冶煉。2025年營收中，銅佔75%、金佔15%、鉬佔8%，公司同時也是全球最大的鉬生產商。
核心資產分布在三個地區：
- 印尼：Grasberg礦區由持股48.76%的子公司PTFI經營，是全球最大的銅金礦床之一，也是公司黃金的主要來源。2025年9月發生泥漿湧入事故，造成7人罹難，目前正分階段復產。
- 美國：在亞利桑那州、新墨西哥州經營7座銅礦，包括規模最大的Morenci；另在科羅拉多州有2座鉬礦。
- 南美：在秘魯經營Cerro Verde，在智利經營El Abra，後者與智利國營銅業公司Codelco合資。
Morenci、Cerro Verde與Grasberg這三座礦，合計約佔公司2025年銅產量的7成。
