2026年10月20日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 隨著大型雲端業者持續擴大AI資料中心投資，龐大的資本支出也開始引發信用風險疑慮。標普全球（S&P Global）10月19日警告，科技巨頭透過租賃、採購承諾及其他融資安排支持AI建設，實際承擔的財務義務可能高於目前揭露的規模，未來若AI投資回報不如預期，恐進一步增加企業財務壓力。
標普數位基礎設施全球主管Mark Habib指出，大型雲端業者透過多層融資安排，支持資料中心建設及小型AI公司發展，但部分潛在負債未必充分揭露，使市場難以掌握企業實際承擔的財務風險，目前也尚無法估算額外負債規模。
甲骨文(ORCL-US)就是值得關注的案例。標普今年7月評估甲骨文信用狀況時，將2027至2029財年起生效的2,600億美元新增租賃承諾，以及截至5月底約130億美元的無條件採購義務納入債務預測調整，後者主要涉及資料中心電力安排。雖然這些並非已實際借入的債務，卻代表未來必須履行的支出承諾，可能持續推升資金需求。
問題在於，AI資料中心必須先投入大量資金興建機房、採購設備並簽訂長期租約，但收入往往需要多年才能逐步回收。 一旦客戶需求不如預期或無法履約，企業仍可能必須承擔高額租賃成本，甚至被迫以較低價格尋找新客戶。考量相關風險，標普今年7月已將甲骨文長期信用評等由BBB調降至BBB-，距離非投資等級僅一步之遙，但展望仍維持穩定。
不過，標普目前尚未認為大型雲端業者的信用風險已全面惡化。後續關鍵仍在於AI投資能否帶來足夠收益，若資料中心建設支出持續攀升，但市場競爭加劇、營收成長未能跟上投資速度，企業的現金流與償債能力恐面臨更大考驗，也可能成為未來信用評等調整的重要因素。
