說到義大利的Ferrero公司，你可能會先想到金莎巧克力（Ferrero Rocher）、Nutella榛果醬，甚至是Tic Tac薄荷糖。但現在，這家義大利甜點巨頭正在做一件看起來完全不同的事：花31美元買下美國穀片品牌WK Kellogg(KLG-US)，準備進軍早餐市場。
這不是隨便亂買。Ferrero很清楚，現在的食品市場變了，光靠甜點已經不夠。要繼續成長，就得跟上消費者的生活方式改變——也就是更健康、更天然、更少加工。
為什麼買一個正在走下坡的穀片品牌？
其實，WK Kellogg的品牌很多人都認識，像是Corn Flakes、Special K、Froot Loops、Raisin Bran這些，你可能小時候吃過。但現在的年輕人，越來越不愛高糖、加工食品，加上物價飆漲，消費者也開始挑便宜又健康的選擇。
這幾年，WK Kellogg的銷量明顯下滑，尤其是甜味穀片被批評含有人工色素、營養價值低，讓品牌形象大打折扣。
但Ferrero卻看到機會，因為它有過讓「老品牌變新潮」的成功經驗。
Ferrero不是第一次這樣玩
其實，這不是Ferrero第一次收購美國品牌。早在2018年，它就以28億美金買下Nestlé的糖果事業，接著重整老品牌Butterfinger，換了新配方、改了包裝，結果賣得更好。
2019年，又花13億美金收購Kellogg旗下的餅乾與冰淇淋業務，像是Keebler餅乾，Ferrero也用類似方式「翻新」成功。
這次買下WK Kellogg，Ferrero預計也會用一樣的做法：調整產品配方、加強包裝設計、更新品牌形象。特別是像Special K和Kashi這些主打健康、高纖維的系列，更是有機會被重新打造，吸引注重健康的年輕族群。
健康政策來勢洶洶，反而是Ferrero的機會？
最近美國推動的「讓美國健康再起（MAHA）」政策，針對加工食品的糖分與人工添加物越來越嚴格，讓許多食品大廠備感壓力。但Ferrero在歐洲早就習慣這樣的標準，反而比其他品牌更有經驗。
像是早在2017年，Ferrero就加入健康倡議，把單包裝糖果控制在200卡路里以下，推動「小份量」概念。這種做法，剛好也適用在穀片市場。
也因此，不少產業分析師認為，Ferrero這次接手WK Kellogg，雖然挑戰大，但他們可能是最適合帶領這些品牌轉型的公司之一。
未上市企業的優勢：可以慢慢做、不急著賺快錢
Ferrero是一家家族企業，沒有上市，也不用被投資人追著看每一季財報。這讓他們在做品牌重建時，有更多時間、更多彈性，能從長遠角度思考。
這也是為什麼外界普遍看好他們會「慢工出細活」，一步步調整WK Kellogg的產品組合，不會急著求短期業績，反而有機會做出真正有競爭力的產品。
這場翻新計畫能不能成功，還是要看消費者買不買單。現在像Kroger這種大型超市，仍是WK Kellogg主要通路。Ferrero若能保持好這些通路關係、並推出真正讓人耳目一新的產品，或許真的能讓這些老品牌重返早餐市場。
這不是個案：食品業併購潮再起
回顧過去20年，包裝食品產業的大型併購案其實早就絡繹不絕，而且動輒數十億美元起跳。這些交易背後的共同邏輯只有一個：規模越大、越能抗通膨與快速轉型。
以下是近年幾起重要的交易：
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2008年，Mars以$230億併購Wrigley，創下全球最大糖果公司。
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2010年，Kraft Foods以$196億收購Cadbury，成為全球最大糖果商。
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2015年，Heinz與Kraft合併成Kraft Heinz(KHC-US)，交易規模高達$460億。
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2018年，Keurig Green Mountain與Dr Pepper Snapple合併，創造超過$210億的飲料新巨頭。
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2022年，Mondelez以$29億買下Clif Bar，進軍健康能量食品領域。
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2024年，Mars砸下近$360億買下Pringles品牌母公司Kellanova，震撼業界。
這些數字都顯示：當市場競爭加劇、原物料價格飆升、消費者口味變化難以掌握時，與其慢慢轉型，不如直接收購一條現成的賽道來跑。
健康趨勢＋監管壓力，誰能轉得快誰就贏
這波食品產業的併購潮背後，還有一個重要背景：政府與市場對健康食品的期待越來越高。
美國衛生部長羅伯特·甘迺迪 Jr. 推動的「讓美國健康再起（MAHA）」運動，明確點名加工食品中的人工色素與過量糖分，成為改革焦點。PepsiCo、Kraft Heinz、Hershey等大廠都開始調整配方、改包裝。
Ferrero也不例外。事實上，它早在歐洲市場就已面對類似法規挑戰，具備豐富的改革經驗。甚至在2017年就承諾旗下半數單包裝產品熱量控制在200卡以下，迎合小份量、低熱量的健康趨勢。
這樣的背景，反而讓Ferrero更有本錢應對這場美國市場的「健康革命」。
