台灣金融產業在資本市場回穩與利差擴張帶動下，銀行與壽險雙引擎動能重啟。隨避險成本下降與放款需求持續成長，金控獲利結構逐步修復，整體金融基本面展現回升契機。
〈銀行核心動能強勁，放款與利差維持雙成長〉
台灣 13 家金控 2025 年 10 月自結稅後淨利達 737.6 億元，月增 6.8%、年增 105.2%，主要受惠於資本市場活絡，使壽險投資收益顯著回升，同時台股交投熱絡推升證券手續費與自營收入，累計前十個月金控稅後淨利為 4,769.9 億元，年減幅度已收斂至 11.2%，反映市場環境較上半年明顯改善。
銀行端企業授信需求穩健、外幣存款成本下降，加上資產組合優化，使淨利息收入維持雙位數成長，財富管理業務也推升手續費收入，玉山銀行前十月自結獲利年增 35%，領先同業平均，展現強勁的核心獲利力，中信金 (2891-TW) 同樣受惠於企業授信成長與高 ROE 體質，銀行端獲利結構穩健。
〈壽險獲利改善明顯，外匯避險成本壓力緩解〉
壽險業在股市回溫與資本利得實現下，10 月獲利普遍大幅回升，累計獲利衰退幅度顯著縮小，近期台幣貶值與外匯價格變動準備金水位高，使壽險公司在避險操作上更具彈性，CS 與 NDF 避險成本大幅下降，預期第四季至明年避險壓力將持續緩解。金管會力推壽險業於 2026 年全面接軌 TW-ICS(新保險資本標準)，在多階段過渡性措施輔助下，業者有望平順銜接制度轉換，但過渡期間稅前獲利需提存準備金，短期內壽險金控的配息率提升空間仍有限。
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〈金控族群中長期趨勢回穩〉
整體而言，金融產業的獲利結構正從防禦轉向修復，銀行放款與利差穩定成長，壽險獲利恢復動能增強，帶動金控整體基本面改善，若資本市場維持平穩、降息循環逐步展開，金控獲利有望延續回升趨勢。其中，玉山金 (2884-TW) 與中信金在銀行端獲利穩定、財富管理收入持續增長下，成為金融股中具代表性的穩健標的，國泰金 (2882-TW) 與元大金 (2885-TW) 則受資本市場波動影響，獲利修復步伐相對緩和。邀請投資人下載智霖老師的 APP，接收最即時的分析資訊，也務必要鎖定最新的直播，按讚＋分享影片，一起掌握產業脈動！
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文章來源：陳智霖分析師 / 凱旭投顧
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※ 本文經「鉅亨網」授權轉載，原文出處
