最新戰況：78%的S&P 500公司在第一季度超過了分析師的獲利預估，獲利年增長預計為5.6%。
Amazon下周二、蘋果下周四公布財報。週三聯準會發表最新聲明。
- S&P 500最新本益比20倍，歷史平均為15.7倍。
2024年4月27日(優分析產業數據中心) -
在近日的股市中，美國的高估值股票讓投資者對未達預期的業績反應越發嚴厲，尤其是隨著更多科技和成長型巨頭即將在本周公布財報，形勢更顯緊張。
微軟和Google的母公司Alphabet上週四公布的強勁財報推動了S&P 500指數錄得自去年11月初以來最大的單週漲幅，該指數在今年的首次5%回調後已經上漲約7%，自去年10月底以來已累計上漲約24%。
然而，Meta Platforms因預測不佳而遭到投資者懲罰，其母公司Facebook的股價在財報發布後的周四下跌超過10%。此外，工業指標公司卡特彼勒由於銷售警告而使其股價下跌了7%。
更廣泛地來看，這一季度超過分析師獲利預估的S&P 500公司股價的中位數僅上漲了0.2%，而那些未達預期的公司股價中位數下跌了4%，這是至少八年來錯過獲利預期的最大跌幅。
Cherry Lane Investments的合夥人Rick Meckler表示，獲利報告“相當不錯”，但“任何在某些方面未達預期的公司都付出了相當沉重的代價”。
下周將有更多公司公布財報，包括去年推動市場上升的所謂“七雄”集團的成員。亞馬遜將在周二公布財報，蘋果則在周四公布。周三，聯準會將在兩日會議結束後發布最新的貨幣政策聲明。
一些人認為，市場在過去六個月幾乎不間斷的上漲使得投資者對獲利不如預期的容忍度降低。據Refinitiv Datastream的數據，S&P 500目前的本益比為20倍，遠高於其歷史平均水平15.7倍。
JPMorgan的策略師表示：“我們警告說，在已經強勁上漲的股市背景下，潛在的獲利超預期可能不會帶來股價上升，因為市場定位已經過度...事實上，迄今為止美國的股價反應令人失望。”
本周早些時候，特斯拉股價在公司宣布將在2025年初推出新型號後飆升12%，一些投資者將這歸因於在今年痛苦的拋售後的逢低吸納，這使得對好消息的期望門檻大幅降低。然而，特斯拉的股價今年仍下跌了30%以上。
美國公債殖利率的上升可能是另一個因素。當公債殖利率上升時，公司未來利潤在分析師模型中的折現率會更高，因為投資者可以從無風險的政府債券中獲得更高的回報。本週，基準的10年期美國公債殖利率達到4.74%，為去年11月以來的最高水平，這是在更多強於預期的通膨證據出現後的結果。
然而，根據Refinitiv IBES在周五更新後的數據，整體而言，78%的S&P 500公司在第一季度超過了分析師的獲利預估，獲利年增長預計為5.6%。
Horizon Investment Services的執行長Chuck Carlson表示，隨著美國公債殖利率的攀升和通膨的頑固性，對股市的不確定性增加，堅實的企業業績變得更為重要。
Carlson表示，企業利潤“正在呈現出一種能夠支持市場的水平，並在一定程度上克服了通膨和利率環境中的不穩定性”。
如果公債殖利率持續攀升或通膨數據持續強於預期，獲利可能會退居次要位置。雖然投資者不期待聯準會在下周的會議上採取任何利率行動，但他們將聆聽中央銀行對最近強於預期的通膨證據的看法。
對利率下調的期望曾是推動市場上漲的一個關鍵因素，但隨著經濟實力的跡象和頑固的通膨出現，這些期望已經減弱。周五的期貨市場顯示，投資者對2024年的利率下調僅定價35個基點，相比之下1月份的預期超過150個基點。
Wells Fargo Investment Institute的高級全球市場策略師Scott Wren表示：“獲利已經是一個正面因素，但我認為市場更關心的是通膨以及聯準會將如何應對。”
