電動車占比仍低於25% CEO聚焦獲利改善、減投資穩現金流
瑞典汽車製造商Volvo(VOLCARb.ST)在2025年第三季繳出亮眼財報，營業利益大幅超越市場預期，推動股價單日暴漲逾25%，創下近18個月以來最大漲幅。公司透過全面性成本削減與管理改革，在銷售下滑的背景下成功拉升獲利表現，顯示新任執行長的策略轉向已初見成效。
營業利益大幅超標 毛利率回升至24.4%
Volvo第三季營業利益（未扣除一次性項目）達59億瑞典克朗（約6.27億美元），遠超市場預估的16億瑞典克朗。雖然季內銷售量下滑7%，電動車佔比仍不足總銷售的四分之一，但毛利率從上一季的17.7%大幅回升至24.4%，顯示成本控制奏效。
執行長Håkan Samuelsson指出，毛利改善主要受惠於暢銷車款XC60改款帶動、與母公司吉利控股(Geely Holding)供應鏈合作節省成本，以及公司內部的降本行動。他直言：「這波改革進展比預期更快，成果也更顯著。」
管理改革奏效 新CEO聚焦現金流與獲利
Samuelsson曾於2012至2022年間領導Volvo，2025年再度回鍋執掌。他上任後即採取一系列緊縮措施，包括裁減3,000名員工、撤回全年財測、延緩資本投資，並任命新財務長以強化現金流管理。
瑞典商業銀行（Handelsbanken）分析師Hampus Engellau指出，Volvo的業績改善主要歸功於新團隊的內部改革：「Håkan重返CEO職位後，將公司重心從成長與市占，轉向現金流與獲利率管理，這次的驚喜表現幾乎完全來自經營層執行力。」
同日，法國車廠雷諾(Renault)也公布優於預期的財報，顯示歐洲車企在高成本壓力下，正普遍轉向「效率導向」的經營模式。
美歐貿易協議減稅助攻 降低進口成本壓力
Volvo長期以來是最受美國關稅影響的歐洲車廠之一，其出口至美國的車輛多數仍產自歐洲。近期美歐雙邊貿易談判取得進展，美方已自8月1日起將歐洲汽車進口關稅由27.5%下調至15%，並追溯適用於年內進口量。
Samuelsson表示，儘管市場仍面臨價格競爭與關稅挑戰，但「最新關稅協議為公司提供了急需的政策明確性」。此外，Volvo亦計畫未來將部分油電混合車生產線轉移至美國，以分散貿易風險。
分析人士認為，Volvo本季強勢回升標誌著企業策略轉向的初步成功，尤其在銷售疲軟的環境下，能透過內部效率提升創造驚人盈餘，為2025年下半年業績奠定基礎。不過，純電車銷售佔比仍低於25%，顯示公司在電動化轉型上仍需加快腳步，以與特斯拉與中國品牌競爭。
