2025年2月20日(優分析產業數據中心)
根據美國商務部發布的報告，美國1月份獨棟住宅開工數大幅下降8.4%，主要受到暴風雪與嚴寒天氣的影響。此外，由於進口關稅提高與抵押貸款利率維持高檔，房市回溫的可能性受限。
這份報告與上月零售銷售與就業成長放緩的情況相呼應，顯示美國第一季經濟活動降溫。部分房屋開工下滑的原因，還包括去年11月和12月因颶風Helene復甦而異常上升的基期影響。
關稅與高利率成為房市最大挑戰
📌1月獨棟住宅開工數降至經季節調整後的年率99.3萬戶，遠低於去年12月修正後的108.4萬戶。
📌地區方面，東北部、中西部及人口稠密的南部地區因天氣惡劣而開工數大幅下降。雖然加州仍受野火影響，但西部逆勢上升24.9%。
市場對關稅的預期已經開始推升木材價格。根據2月的全國建築商協會/富國銀行住房市場指數調查顯示，該指數降至五個月來的最低水準，並指出由於32%的家電與30%的針葉木材仰賴進口，關稅的不確定性讓建商更加擔憂成本上升。
除了關稅影響，房貸利率維持高檔也成為房市回暖的阻礙。30年期固定抵押貸款利率仍接近7%，儘管聯準會自去年9月起已累計降息100個基點，並在1月暫停降息以評估川普政府政策（包括減稅與大規模驅逐非法移民）對通膨的影響。
由於美國經濟持續展現韌性且通膨頑固，市場普遍預期聯準會今年最多僅會再降息一次。受高房貸利率與房價影響，新屋市場已出現供應過剩，庫存水平達2007年底以來新高，這使建商更加謹慎。
勞工短缺加劇建築業困境
📌多戶住宅市場方面，1月開工數下滑11.0%，至年率35.5萬戶，顯示疫情後的租賃需求回穩，未來復甦空間有限。
📌整體房屋開工總數下滑9.8%，降至136.6萬戶，低於市場預期的139萬戶。與去年同期相比，開工數下降0.7%。
除成本上升，勞工短缺也是房市復甦的挑戰之一。William Blair的總體經濟分析師Richard de Chazal指出：「據傳，由於擔心遭美國移民及海關執法局（ICE）遣返，非法移工不敢上工，這對建築業造成衝擊。」
此外，根據高盛的分析，該行已將美國第一季GDP成長率預估從2.0%下調至1.9%。
未來展望：建商將持續消化庫存，開工數短期難回升
📌1月單戶住宅建築許可維持不變，為99.6萬戶
📌多戶住宅建築許可則下降1.4%，至42.7萬戶。
📌整體建築許可微升0.1%，至148.3萬戶，較去年同期下降1.7%。
建築許可通常被視為未來幾個月的房屋開工指標，從數據看來未來建商可能更專注於消化現有庫存，而非加快新屋開工速度。
Nationwide經濟學家Daniel Vielhaber表示：「建商仍然優先處理尚未完成的積壓項目，而非積極啟動新建案，這將導致房屋開工數在未來幾個月保持低迷。」
總體而言，隨著嚴寒天氣影響、美國政府貿易政策與高房貸利率的三重壓力，短期內美國房市復甦仍面臨諸多挑戰。
