美國勞工部統計局於8月14日公布的數據顯示，7月生產者物價指數（PPI）月增率達0.9%，不僅大幅高於市場原預期的0.2%，也終結6月持平的表現，創下一年來最大單月漲幅。年增率亦上升至0.9%，反映出商品與服務成本同步上漲。這份數據意外偏熱，引發市場對通膨再度升溫的擔憂，也讓原本對聯準會9月啟動降息的期待出現變數。
從構成來看，本次PPI的跳升，主要來自批發與零售服務價格上升，顯示企業端的利潤空間擴張，部分商家可能正在將上游成本轉嫁給消費者，或是趁通膨預期仍在之際調漲售價。這也意味著，儘管近期消費者物價指數（CPI）顯示通膨稍有降溫，整體物價壓力並未真正消退，可能在未來幾個月延伸至消費端。
數據公布後，市場快速反應：美股期貨短線下挫，美國公債殖利率回落後再度反彈，兩年期殖利率上揚至3.714%；美元指數也同步走強，上漲0.4%至98.07水準。外匯與債市對此數據的敏感反應，凸顯市場對聯準會政策的不確定性已快速升高。
目前，投資人將關注焦點集中在下週登場的Jackson Hole央行年會。聯準會主席鮑爾屆時的談話將成為解讀未來利率政策方向的關鍵。在川普政府持續表態支持寬鬆政策以維持經濟動能之際，聯準會內部則需在通膨壓力與成長風險間取得平衡。若屆時鮑爾未明確釋出寬鬆訊號，市場對9月降息的預期恐進一步降溫。
同時，市場將密切關注接下來數週即將公布的核心PCE物價指數、非農就業報告及零售銷售數據。這些數據將成為聯準會衡量通膨是否持續放緩、勞動市場是否轉弱的重要依據。
