美國7月生產者物價指數（PPI）漲幅遠超市場預期，引發對通膨反彈的擔憂，美國公債殖利率週四全面走升。儘管市場仍預期聯準會在9月啟動降息，但大幅降息兩碼（50個基點）的可能性已明顯降溫，投資人押注聯準會將採取較為謹慎的步伐。
根據美國勞工部統計局公布的數據，7月PPI月增率達0.9%，高於預估的0.2%，並結束6月的持平狀態。該數據顯示上游價格壓力回升，也打亂了市場原本根據溫和CPI所構建的通膨降溫預期。
受此影響，短天期美債反應最為劇烈。兩年期公債殖利率上升3.9個基點，報3.726%，當日早些時候一度觸及5月以來低點3.655%。基準10年期殖利率亦上升2.2個基點至4.262%。2年與10年期公債的殖利率利差進一步收斂至約53.5個基點，顯示市場對未來利率路徑的重新定價。
Wells Fargo宏觀策略師Angelo Manolatos指出，這份PPI數據「削弱了市場原先對聯準會可能一次降息兩碼的猜測」，並補充表示：「如果月底公布的核心PCE落在0.3%左右，那麼9月降息1碼仍是合理的情境。但在那之前，還有許多關鍵數據將出爐。」
勞動市場方面，美國截至8月9日當週的初領失業金人數降至22.4萬人，略優於市場預期的22.8萬人。雖然整體解雇潮仍有限，但企業在內需放緩的情況下對於擴大聘僱保持謹慎，市場預期8月失業率可能攀升至4.3%。
在政策表態上，財政部長Scott Bessent先前曾暗示9月可能降息兩碼，但最新表示目前經濟條件更支持從25個基點起步，再視情況調整節奏。與此同時，舊金山聯準銀行總裁Mary Daly則公開反對大幅降息，認為「目前勞動市場雖放緩，但尚未出現需要迅速行動的訊號」。
