2026年10月05日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 宜特2026年正處於「費用先行、效益隨後」的轉折點，1月董事會通過釋股宜錦，持股由74.58%降至36.83%，3月中旬起改採權益法認列、不再併入合併營收。
8月合併營收3.71億元，月減7.32%、年減7.9%，連兩月雙減，前8月累計年減3.66%，單月跌幅遠大於累計跌幅。
真正值得注意的是，這主要是子公司退出合併報表墊高比較基期所致，並非訂單流失：拆掉宜錦低毛利量產營收後，合併報表更聚焦高毛利驗證分析本業，第二季毛利率從第一季17.27%大幅回升至26.13%，營業利益由負轉正，公司8月法說會明確表示第三、四季毛利率將朝30%靠攏。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
完工法認列卡在WIP，合約負債創新高反映訂單能見度
公司驗證服務採全部完工法認列，專案即使完成98%，只要客戶未簽收就不能入帳，部分案件卡在在製專案。
第二季合約負債達2.87億元，占營收比重24.21%，連續5季走升，較去年同期翻倍有餘，反映客戶預付意願提升、在手訂單能見度轉強，是矽光子CPO與AI驗證需求的前導訊號，惟合約負債只代表錢先進來，不等於獲利已落袋，若結案進度遞延，營收與獲利認列將同步往後拖。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
矽光子CPO、CPU驗證設備第三季進駐，2027年放量
公司與光焱科技合作開發檢測設備，已送樣國際一線客戶驗證並小量出貨，CPO設備預計第三季進駐，並導入近紅外光學損耗映射系統，可在晶圓級測試階段定位光路漏光；CPU驗證相關設備也已下單，同步於第三季導入。
法人估2026年業績與2025年持平或小幅年減，矽光子驗證預計第四季開始挹注、2027年才會放量。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
發行12億元可轉債，實質為擴產預作準備
公司8月董事會通過發行國內第六次無擔保可轉換公司債，預計募集約12億元，票面利率0%、發行期間3年，名義上用於優化財務結構，惟公司法說會坦言主要考量之一是為後續擴產預作準備。
限制成長的並非需求，而是產能開出速度，台灣產能已呈現不足，擴產主軸是占營收近五成的可靠度驗證業務，資金希望第三季至年底前到位。
風險提醒：營收波動仍大，矽光子放量時程仍待驗證
驗證分析屬專案型業務，營收本隨結案節奏跳動，參考價值低於毛利率與在製專案水位；後續觀察重點在於第三季毛利率能否如期站上30%，以及矽光子CPO需求能否如預期於2027年放量。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
