在護國神山台積電一路衝鋒、甚至站穩2,500元之際，市場的資金焦點開始悄悄轉移。過去被散戶打入冷宮、沉寂許久的「成熟製程」族群，近期傳出晶圓代工漲價利多，聯電(2303-TW)、世界先進(5347-TWO)、力積電(6770-TW)股價集體轉強，吹響落後補漲的號角！
成熟製程三雄同時發動，到底誰的上漲空間最大？誰才是法人作帳與散戶搶進的首選？
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其實，光看「資本支出」跟「折舊」的相對位置，就能一眼看穿一家公司到底還在【投資擴張期】，還是已經進入【投資回收階段】！
在擴張期該看什麼？到了回收期又有哪些噴發訊號？
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在優分析最新一期的《股民想知道》節目中，資深股市老先覺——杜金龍老師詳細剖析了這三檔股票的籌碼、獲利與線型結構。在這場成熟製程的爭霸戰中，杜老師毫不猶豫給出答案：「三檔當中，我唯一挑選、也是我手上最具代表性的便當股，就是聯電！」
成熟製程迎來春天！三雄現況大盤點
過去幾年，市場目光全在先進製程與高階AI晶片，成熟製程飽受產能過剩與殺價競爭之苦。然而，隨著消費性電子庫存去化完畢、車用與工控需求回溫，加上晶圓代工報價傳出調漲，整個族群迎來基本面與評價的「雙重戴維斯打擊」（評價修復）。
那麼，聯電、力積電與世界先進，各自具備什麼條件？
1. 世界先進（5347）：跌深4成，反彈看線型
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獲利表現：去年EPS為4.3元，今年1～8月EPS約2.8元，法人預估全年上看5.9元。
(圖片來源:優分析產業資料庫)
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籌碼與變數：台積電為了避免合併報表，已將世界先進持股降至18%左右，另有國發會持股。
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老先覺點評：股價先前從223元的高檔一路重摔到131元，跌幅超過4成，位階非常低。近期隨著大盤回升，屬於典型的**「跌深技術面反彈」**，雖然會跟著族群上來，但爆發力相對溫和。
2. 力積電（6770）：法人狂敲，暗藏「HBM與DRAM」雙題材
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獲利表現：上半年EPS繳出4.08～4.8元的好成績，市場預估全年EPS有望挑戰7元左右。
(圖片來源:優分析產業資料庫)
- 大戶籌碼動向：三大法人近期同步站在買方大舉掃貨。由於力積電股本龐大，主力經常採取「爆大量洗盤」的手法換手。
- 市場最大想像空間：隨著記憶體大廠南亞科飆破500元、外資目標價上看700元，DRAM族群全面復活。市場傳言力積電若能成功切入高頻寬記憶體（HBM）供應鏈或受惠DRAM漲價作帳，「後市將不得了」。
- 老先覺點評：力積電股性活潑、題材多、成交量大，短多氣勢非常強，適合喜歡操作大成交量與波動的投資人。
為什麼杜金龍「唯一欽點聯電」？三大暴賺密碼曝光
雖然力積電有題材、世界先進有跌深優勢，但談到中長線的**「真實肉量」與「安全邊際」**，杜金龍老師直言：聯電才是成熟製程中的最佳代表作！
密碼一：熬過融資斷頭追殺，主力籌碼徹底沉澱
杜老師在節目中笑談自己的血淚經驗：今年7月20日融資追殺潮時，聯電前一天跌停在144元，隔天他進場從140元路買到跌停板131元，隨後竟被追殺兩天跌到102元慘遭套牢。
「人家跌3個月才跌20幾%，它兩天就殺到102元！」但正因籌碼經過極限洗盤，聯電隨後在法說會與公司債私募利多激勵下，沿著120多元強勢盤整突破，如今已狂噴到160元以上！「融資殺乾淨了，後面就是主力海闊天空的拉抬秀！」
密碼二：轉投資包袱卸除！欣興不再拖累、反而加分
前一波聯電原本要強攻漲停，卻被持股12%的載板大廠欣興（3037）跌停「帶衰」拖下水，攻勢硬生生夭折。
如今欣興股價強勢表態、頻創波段新高，這顆最大的「絆腳石」已經變成「墊腳石」，過去壓抑聯電的利空因素徹底告一段落，股價正式回歸基本面。
密碼三：真實算盤打給你看！EPS 10元 × 20倍本益比＝200元目標價
杜金龍指出，老一輩股民常開玩笑「台積電股價乘以0.8就是聯電」，雖然這個時代已經過去，但聯電被壓抑了整整40年，目前還在160～180元附近，實在太委屈。
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外資目標價：外資法人已將聯電全年EPS上看7～10元，目標價直接喊上 200元。
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合理評價估算：杜老師分析，若聯電獲利達到10元水準，以電子股合理的20倍本益比計算，股價直攻 200元 完全合情合理！
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技術面突破：聯電目前正挑戰近年高點185.5元與188元。杜老師強調，一旦帶量突破這個歷史大平台，「頭頂萬里無雲，後面就是海闊天空的飆漲行情！」
老先覺的總結叮嚀
「小孩子才做選擇，但如果要挑最有肉的那塊，一定是聯電。」杜金龍老師提醒，成熟製程這波不是曇花一現，而是伴隨報價調漲與評價修復的實質大行情。手上有聯電的投資人，切記不要在180元的天花板前被輕易洗下車，盯緊外資買盤與20倍本益比的發動訊號，耐心等待衝上200元的歷史大爆發！
(本文內容整理自《股民想知道》，受訪專家觀點僅供參考，投資人應獨立判斷並自負投資風險)
