中國是全球最大的傢俱製造基地，根據上海傢俱協會，一年生產高達11.5億件傢俱，其中出口美國的部分約中國市場規模的兩成。這些訂單雖然短期內還不會消失，但一旦關稅加上去，獲利空間就會被大幅壓縮，讓前景更加黯淡。
根據2024年全球家具市場營收排名，美國以2,642億美元位居首位，規模幾乎等同於其他前十大國家的總和；中國以884億美元居於第二，但與美國相比仍存在1,758億美元的差距，凸顯出美國在全球家具市場的絕對領先地位。
中國仍是美國最大的家具供應國，但占比相較以往已有下降，目前約33%。越南穩居第二，受惠於美中貿易摩擦與產能轉移，近年快速成長，佔比已達23%。美國總統川普宣布，自2025年10月1日起，對所有進口的廚房櫥櫃、浴室梳妝台及相關產品加徵50%關稅，對進口軟傢俱（木質及布藝）加徵30%關稅。
川普表示，這是因為「這些產品大量湧入美國市場，屬於非常不公平的行為，我們必須為了國家安全及其他原因保護我們的製造業」。
這項政策明顯針對來自海外的傢俱產品，尤其是越南和中國，因為2024年美國傢俱進口總額達255億美元，其中接近60%來自越南和中國。
值得注意的是，墨西哥與加拿大分別位居第三及第四大供應國，這顯示家具進口結構與關稅政策及物流成本息息相關。美墨加協議（USMCA）以及鄰近地理位置的優勢，使得未來整體供應的相對成本有望進一步降低。
有一家台股公司已提早佈局墨西哥產能，即使關稅從4月之後課徵，該公司也成功進行了兩波漲價，毛利率仍然很高。👉優分析專屬報告。
對中國的影響：行業利潤前景惡化
中國是美國最大的家具供應國。2024 年，中國家具製造業的出口交貨值約 207 億美元（1,475 億人民幣），其中大部分都銷往美國。相比之下，中國當年的內需市場規模約 884 億美元。這表示，整個產業約有兩成營收現在高度曝險。這不代表營收會立即消失，只是這些訂單會變得很難賺，進一步讓行業利潤前景惡化。
如上圖所示，2018年中美貿易戰出現之後，美國通路商為了降低風險，逐漸從中國供應鏈分散至其他國家（例如越南），使得中國傢俱業的出口總值的高峰出現在2017年，顯示關稅對該行業影響巨大。
再從獲利率與資產報酬率來看，中國家具業的整體獲利早已在2016年見到高點，整體行業的資本報酬率ROA更在2018年中美貿易摩擦出現之後開始急轉直下，顯示了關稅已經確實長期侵蝕該產業的利潤結構。
然而，疫情過了之後的整體企業數量仍持續增加了 815 家，帶動資產總額持續上升，更進一步讓ROA資產報酬率惡化至5%。展望未來，中國家具業已難以依靠低價與規模擴張維持優勢，而必須轉向高端化產品與內需市場升級。
中國內需市場高度分散，前三大品牌的市占率僅為個位數。隨著消費習慣轉變，電商渠道的滲透率持續提升，預計到 2025 年將佔據超過六成零售營收。在品牌格局上，本土巨頭如紅星美凱龍(601828-SS)、居然之家(000785-SZ)仍掌握主導地位，而外資品牌宜家（IKEA）則僅維持有限的門市網絡。
從下圖分析師預測的總和來看，整體營收由於中國房地產需求不振所以增長動能有限，獲利也因為相互競爭激烈而難以回到過往高峰，中國傢俱業正面臨一個內憂外患的局面。
資料來源：優分析產業資料庫（全球版）
